國企改革三年行動決戰(zhàn)收官，深化國有控股上市公司改革加力提速。5月18日，國務(wù)院國資委黨委委員、副主任翁杰明表示，國有控股上市公司要做推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的表率。集團(tuán)公司要做積極負(fù)責(zé)任的股東，鼓勵長期持有上市公司股份，適時(shí)增持價(jià)值低估的上市公司股票。上市公司要適時(shí)實(shí)施股份回購，增強(qiáng)投資者信心。

加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入 支持分拆上市

深化國有控股上市公司改革，做強(qiáng)做精主責(zé)主業(yè)成為下一階段的重點(diǎn)任務(wù)。

“國有控股上市公司要聚焦主責(zé)主業(yè)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！蔽探苊鞅硎荆鰪?qiáng)做精主責(zé)主業(yè)，要實(shí)現(xiàn)板塊歸屬清晰，而板塊的清理整合，要有利于加快產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值向中高端集聚，要有利于有條件的優(yōu)勢企業(yè)成為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長。

他指出，要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度。集團(tuán)公司要系統(tǒng)梳理未上市和已上市資源，結(jié)合實(shí)際逐步將現(xiàn)有未上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有計(jì)劃地注入上市公司，必要的也可單獨(dú)上市。加強(qiáng)上市資源培育儲備，孵化一批科技創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)、市場前景好的優(yōu)質(zhì)資源對接資本市場，要注重支持“雙百行動”“科改示范”等各類改革專項(xiàng)工程企業(yè)和“專精特新”企業(yè)上市。

要穩(wěn)妥探索符合條件的多板塊上市公司分拆上市。要統(tǒng)籌考慮戰(zhàn)略定位、擬分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立性和成長性、分拆后的治理安排和管理成本等因素，支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

同時(shí)，要統(tǒng)籌優(yōu)化上市平臺布局。“集團(tuán)公司擁有多個(gè)上市公司的，可多種方式重組推動優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚，對層層嵌套、業(yè)務(wù)分散、‘小散弱’狀態(tài)的，要梳理整合?！蔽探苊鞅硎荆瑢瘓F(tuán)整體上市的，要重點(diǎn)推動上市公司內(nèi)部板塊整合清晰歸位，統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)解決同業(yè)競爭、突出主責(zé)主業(yè)雙重要求。

中國電子科技集團(tuán)黨組副書記、董事李守武表示，集團(tuán)公司支持上市公司圍繞主業(yè)開展并購重組和專業(yè)化整合，剝離非主業(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)專注度。2020年以來，集團(tuán)對5家上市公司實(shí)施了資產(chǎn)重組，累計(jì)推動評估值逾150億元的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，有效解決了部分上市公司小散弱的問題。

“今后一段時(shí)間，受國企改革三年行動方案中有關(guān)國有資本布局優(yōu)化結(jié)構(gòu)改革推動和外部壓力推動雙重因素影響，國有上市公司的并購重組與資產(chǎn)注入，或迎來一個(gè)加速過程?！敝袊髽I(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國表示。

優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu) 股權(quán)激勵空間大

深化國有控股上市公司改革，需進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化正向激勵，激發(fā)企業(yè)活力與效率。

“要以更寬的眼界、更多的渠道、更好的效果，推動股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化?！蔽探苊鞅硎?，要合理設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)，選好作為積極股東的戰(zhàn)略投資者，并鼓勵央企和地方國企交叉持股。

他指出，要繼續(xù)支持和鼓勵國有股東持股比例高于50%的國有控股上市公司，引入持股5%及以上的戰(zhàn)略投資者作為積極股東。綜合考慮高協(xié)同性、高匹配度、高認(rèn)同感，以及行業(yè)地位、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、財(cái)務(wù)實(shí)力等因素引入戰(zhàn)略投資者。集團(tuán)公司、上市公司要支持積極股東提名董事人選參與公司決策。支持央企之間、央地國企之間積極探索通過出讓存量、引進(jìn)增量、換股等多種形式，在上市公司引入多個(gè)國有戰(zhàn)略投資者。要利用國有資本投資、運(yùn)營公司及結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、創(chuàng)新基金等投資持股優(yōu)勢，作為優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)一個(gè)重要手段。同時(shí)，國有控股上市公司要構(gòu)建務(wù)實(shí)管用、充滿活力的多元激勵體系。

“要加大力度依規(guī)有序推進(jìn)上市公司股權(quán)激勵?！蔽探苊髦赋觯壳?，中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵覆蓋面已達(dá)40%，推進(jìn)這項(xiàng)改革的空間還很大。集團(tuán)公司和上市公司要在前兩年上市公司股權(quán)激勵企業(yè)數(shù)有較大增長的基礎(chǔ)上，推動符合條件的企業(yè)應(yīng)做盡做，爭取今年繼續(xù)保持應(yīng)有的數(shù)量與質(zhì)量。

他表示，要加大科技型上市公司的激勵力度。注重多種激勵工具的系統(tǒng)集成。鼓勵上市公司在符合條件的基層企業(yè)，實(shí)施股權(quán)、期權(quán)、分紅、科技成果轉(zhuǎn)化分享，以及科改示范企業(yè)超額利潤分享、工資總額單列等激勵政策。鼓勵商業(yè)一類上市公司穩(wěn)妥有序探索職業(yè)經(jīng)理人制度。

“未來，國資委將推動國有上市公司在期權(quán)、分紅權(quán)等方面進(jìn)行積極探索，以更好豐富國有上市公司股權(quán)激勵工具。”劉興國認(rèn)為，隨著國有上市公司更多股權(quán)激勵方式實(shí)踐的探索，在總結(jié)已有股權(quán)激勵制度改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，未來將有新的突破。

維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展

“對國有控股上市公司而言，深化國企改革三年行動是當(dāng)務(wù)之急、綜合性夯基之舉；規(guī)范運(yùn)作是長期保障、制度競爭力所在；穩(wěn)定資本市場是社會責(zé)任、國企使命所系，上市公司要在這三個(gè)方面做好表率?！蔽探苊鞣Q。

隨著國企改革三年行動進(jìn)入決戰(zhàn)決勝的關(guān)鍵階段，在維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展方面，國有控股上市公司重任在肩。

“國有控股上市公司要做推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的表率?！蔽探苊鲝?qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)，采取有效措施，維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。各地國資委要按照便利企業(yè)的原則，對國有控股上市公司股份回購、現(xiàn)金分紅給予積極指導(dǎo)支持。集團(tuán)公司要做積極負(fù)責(zé)任的股東，鼓勵長期持有上市公司股份，適時(shí)增持價(jià)值低估的上市公司股票。上市公司要適時(shí)實(shí)施股份回購，增強(qiáng)投資者信心，所需資金可依法通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集。

他指出，要正確引導(dǎo)投資者預(yù)期，做好價(jià)值的預(yù)期管理。既要講當(dāng)期盈利等能力，也要據(jù)實(shí)講清長期戰(zhàn)略導(dǎo)向，穩(wěn)定投資者預(yù)期；依法依規(guī)、適時(shí)運(yùn)用大股東增持、關(guān)鍵核心人員增持、增加現(xiàn)金分紅比重等手段，引導(dǎo)上市公司價(jià)值合理回歸。

資本市場上，多家國有控股上市公司通過回購或增持來穩(wěn)定股價(jià)，向市場彰顯信心。

中國神華相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國神華不斷增強(qiáng)股東的獲得感，堅(jiān)持開展股份回購，持續(xù)實(shí)施高比例現(xiàn)金分紅政策，拿出“真金白銀”回報(bào)股東。公司章程明確，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于本公司股東凈利潤的35%。上市以來，中國神華累計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)3515億元。

同時(shí)，加強(qiáng)市值管理成為深化國有控股上市公司改革的重點(diǎn)。中國寶武鋼鐵集團(tuán)、中糧集團(tuán)、中國電子科技集團(tuán)等多家央企表態(tài)將推進(jìn)所屬上市公司加強(qiáng)市值管理，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

中糧集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對于市場價(jià)值未能得到合理反映，特別是市凈率小于1的上市公司，集團(tuán)予以重點(diǎn)關(guān)注，與市場可比上市公司對標(biāo)，注重對上市公司成長性的戰(zhàn)略引導(dǎo)及資源支持，通過良好的業(yè)績基本面為與投資者溝通提供必要支撐。

來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)