連續(xù)三年被評為“福布斯全球最佳風險投資家”，是全球首位獲此殊榮的華人投資人。

16年買下半個中國互聯(lián)網，擁有4萬億朋友圈。

被吳曉波形容為“穿西裝的鯊魚”的他，在創(chuàng)投圈聞到血腥味就會立刻出擊。

他就是紅杉資本全球執(zhí)行合伙人，紅杉中國創(chuàng)始人兼執(zhí)行合伙人沈南鵬。

16年來，在沉南鵬的帶領下，紅杉中國幾乎收購了中國大部分頂級數(shù)字經濟公司。

無論是PC互聯(lián)網時代的阿里巴巴、京東，還是移動互聯(lián)網時代的美團、拼多多、字節(jié)跳動、快手，這些市值或估值超過1000億美元的巨頭公司背后都有紅杉資本的支持。持股比例相當可觀。

如此輝煌的戰(zhàn)績，也給沉南鵬帶來了豐厚的回報。

根據(jù)近日發(fā)布的2021胡潤中國富豪榜，沉南鵬的個人財富已達370億。

回顧沉南鵬的過往，這個1967年出生于浙江海寧的男人，經歷了三個華麗轉身。

第一次從理科生變成商科生。

沉南鵬從小就熱愛數(shù)學，夢想成為一名數(shù)學家。后來，因為在全國中學生數(shù)學競賽中獲得一等獎，沉南鵬被送到上海交通大學學習應用數(shù)學。

為了追逐夢想，沉南鵬在交通大學畢業(yè)后赴美國哥倫比亞大學數(shù)學系繼續(xù)深造。

但在哥倫比亞大學見識過真正的天才后，沉南鵬才發(fā)現(xiàn)自己并沒有真正的數(shù)學天賦。后來在一位教授的指導下，沉南鵬從哥倫比亞大學退學，轉學到耶魯大學商學院攻讀MBA。

第二次是從銀行家到企業(yè)家。

畢業(yè)后，沉南鵬憑借數(shù)學優(yōu)勢加入花旗銀行，從此步入職業(yè)發(fā)展的快車道。 29歲時，他成為德意志銀行最年輕的董事。

1999年，沉南鵬看好風起云涌的互聯(lián)網行業(yè)，于是辭職，與季琦、梁建章、范敏一起創(chuàng)辦了攜程。后來，他創(chuàng)立了如家快捷酒店，并創(chuàng)建了兩家上市公司。

第三次是從創(chuàng)業(yè)者到投資人。

2005年，中國互聯(lián)網企業(yè)掀起第二次赴美上市熱潮，互聯(lián)網經濟蓬勃發(fā)展。

已經有過兩次創(chuàng)業(yè)經歷的沉南鵬雖然實現(xiàn)了財務自由，但內心的激情并沒有因此冷卻，反而愈演愈烈。他要推動和見證更多偉大企業(yè)的誕生。

因此，他與紅杉資本合作，在中國大舉投資，專注于中國市場的投資機會。紅杉中國才成為今天最有實力的公司。

沉南鵬是當今創(chuàng)投圈的傳奇人物，那么是什么支撐著他取得今天的成就呢？一路走來，他經歷了怎樣的心路歷程？

今天，處機就和大家分享一下沉南鵬在創(chuàng)業(yè)、投資、團隊、競爭、學習等方面的思考和感悟。

戰(zhàn)略重點：我們不會主要依賴判斷，但整體發(fā)揮

紅杉資本創(chuàng)始人唐·瓦倫丁曾說過，投資回報的一半來自你選擇的標的，另一半來自投后服務。但他沒有提到一件事，就是投資基金布局的重要性。

在我看來，一個投資機構的成功也可以像一個商業(yè)公司一樣，有一定的成功的必然性。

今天你問我紅杉中國主要靠什么取勝。我的回答是整體的打法，而不是判斷力。

紅杉中國成立兩年后，我們一直在有意識地構建體系。這不是頓悟，而是一個漸進的過程。

產業(yè)擴張、階段擴張和貨幣擴張是紅杉中國16年來最重要的三大布局。

2007年，在大多數(shù)基金只有TMT（科技、媒體、電信）團隊的時候，我們組建了TMT團隊、消費者團隊、產業(yè)團隊和醫(yī)療團隊。

現(xiàn)在，我們擁有人工智能和高端制造的投資團隊。

另外，我們從VC到成長期基金的設立比同期基金更早。紅杉美國成立于1972年，到1996年有了第一支成長期基金，我們只用了幾年時間。當然，中國的機遇是這種時間差異的驅動因素。

所以今天，紅杉成為了一個全方位的投資平臺。我們有種子基金、風險投資基金、成長期投資和并購投資，一直到一級半和二級市場。

一路走來，給我們帶來了巨大的協(xié)同效應。

當你分析一家成長中的公司，一家已經處于行業(yè)領先地位的公司時，很容易看出它的靜態(tài)成功。

但是如果你對前沿技術有更好的了解，通過種子階段的工作，你會發(fā)現(xiàn)那個行業(yè)正在醞釀一些新技術，這可以幫助我們更好地判斷成熟公司的前景。

全站式投資就是有不同的產品側重點，同時又能協(xié)調好，這樣投資機構就會變得很強大。

如果放眼未來十年，紅杉資本最大的增長動力來自區(qū)域擴張。今天你看到印度的新經濟有了起色，但是我們十年前就做了這個布局，東南亞是五六年前的事情。

當然，如果核心投資能力還沒有建立起來，盲目擴張是沒有意義的。

擁有可持續(xù)的投資能力，意味著在每個關注的領域都擁有最精英的團隊，而不是靠個人英雄主義和單個項目的業(yè)績，因為沒有人能夠始終保持認知領先。

投資標的：人、市場空間、商業(yè)模式、ESG

很多人問我，你們紅杉是怎么選擇投資標的的？

我說的很簡單，就是三點，最近又加了一點。我們 16 年來從未更改過此標準。

但是當你真正去做的時候，你會發(fā)現(xiàn)每一個點都很難判斷。

首先是企業(yè)家的判斷。

一個成功而偉大的公司背后，一定有一張鮮活的優(yōu)秀企業(yè)家的面孔。

當一家公司成為行業(yè)巨頭時，很容易做出判斷。但是在種子期、A輪等前期如何判斷他是下一個王興還是張一鳴，始終是一門藝術，很難用數(shù)字來量化。

如果非要總結一個優(yōu)秀企業(yè)家的特點，我覺得有幾點：

首先，他們非常注重市場驅動。他們都是先專注于某個產品，然后在這個產品上做到極致的完美。

也許他們會擴張到一定規(guī)模，但顯然首先是要把一個產品做到極致，然后要有一個非常市場化的團隊。

其次，他們具有企業(yè)家精神。我認為一個企業(yè)家首先要有企業(yè)家精神，而創(chuàng)新可以看作是實踐企業(yè)家精神的一種工具。

真正優(yōu)秀的企業(yè)，往往會找到新的出路，創(chuàng)造全新的商業(yè)模式和技術模式，創(chuàng)造和定義全新的行業(yè)。

第三，他們是長期主義的踐行者?，F(xiàn)在融資比 10 或 15 年前容易得多。有的創(chuàng)業(yè)者覺得，一家公司很快就可以變賣或上市變現(xiàn)，會帶來很大的財富回報。

紅杉不認同這種急功近利的心態(tài)。

所以投資的時候，要看他做生意的目的是什么。對于這一點，每個企業(yè)家的態(tài)度都不一樣。

第四，他們非常有進取心和野心。心胸有多大，志向有多大，就能成就一番事業(yè)。

第五，尊重商業(yè)規(guī)則。這是我們投資創(chuàng)業(yè)者最基本的底線，想不起來去哪里玩旁觀。

同時，他們也在一定程度上重塑了很多行業(yè)的規(guī)則，這是非常令人欽佩的。

第六，具有國際視野。今天有些企業(yè)雖然沒有走出國門，但業(yè)務仍在國內市場范圍內。

但我們相信今天非常成功的企業(yè)家都具有國際視野，他的國際視野幫助他為很多商業(yè)決策提供了最終的決策判斷。

二是產業(yè)有多大。

成功的企業(yè)都是很“有野心”的，但關鍵是一定要在一個“好”的行業(yè)，天空才是極限，所以要關注那些發(fā)展空間巨大的行業(yè)。

十多年前，當我們開始研究中國的電子商務時，我們當時就意識到這將是一個巨大的行業(yè)，但在某些行業(yè)中，我們早期可能沒有這種直覺。

因為這些行業(yè)從誕生之日起就在快速發(fā)展，我們必須要有一定的想象力和前瞻性思維。

另一個是商業(yè)模式。

一些商業(yè)模式自然容易形成競爭壁壘，迅速將一些后來者拒之門外，從而成功獲得更大的市場份額。

但有些很容易同質化。例如，依賴成本效益的傳統(tǒng)制造業(yè)有一個顯著特點，就是技術壁壘相對較低。如果你能啟動音量，我也能啟動音量。最終演化為價格的惡性競爭。

最后一點結合ESG（環(huán)境、社會、公司治理）進行判斷，也是最新的一點。

有些企業(yè)利潤很高，但造成的社會影響卻是負面的。這樣的企業(yè)我們堅決不碰。

在國家提倡經濟高質量發(fā)展之際，紅杉資本也開始將ESG納入投資決策。

專注于啟用：50%的投資成功在于投后

50%的投資成功是在投資之后。這是我一直強調的，也是硅谷投資特別重要的成功因素。

很多硅谷的創(chuàng)業(yè)者都覺得找到一個好的基金會讓他們與眾不同。

但中國的一些企業(yè)家有時不太相信。有時他們還是覺得金錢的力量最重要，但實際上，金錢以外的力量往往比金錢更重要。

兩個人能成為搭檔，一定是因為他認可你，你認可他，雙方都看到了對方的價值。

對于投資，首先我們認為這個投資是一個很好的投資，是我們在相關業(yè)務領域的重要布局。此外，這位創(chuàng)業(yè)者還認為，紅杉能給他帶來其他方面的幫助。

如果只是單方面的，可能很難走到一起，成為真正的伙伴。

因此，在智能化時代，好的資本一定不能是單純的財務投資者，而是戰(zhàn)略投資者，最好的投資者應該是懂行業(yè)的投資者。

基于以上認識，我們認為沒有必要花錢扶持創(chuàng)業(yè)公司，而應該成為市場上聰明的“錢”，在重要的節(jié)點可以幫助到公司。

因此，我們近200名員工中，大部分屬于職能部門，是為被投企業(yè)提供賦能的團隊，從人力資源、IT到媒體公關等等。

如果沒有這樣的職能部門，所謂的賦能就是一句空話。只有真正投入，才能為被投企業(yè)提供真正的幫助。

高效學習：向他人和自己的生活學習的能力

每個人都有自己不同的學習方式，就我而言，我現(xiàn)在還是比較喜歡和別人聊天。

離開耶魯后的二十年里，我一直在嘗試與各種不同的人打交道。

在與投行的老板和客戶、后來創(chuàng)業(yè)的合伙人和客戶，或者現(xiàn)在的同行或被投資公司的CEO聊天中，我學到的遠不止書本帶給我的。來點什么

人生是最大的教科書。

我忘記了很多我在耶魯上過的課程。這個公式那個公式可能早就忘記了，但是這些人生經歷和別人的一些經驗和啟示是不能忘記的。

所以我覺得更高效的學習應該是和最優(yōu)秀的人交流，然后通過閱讀和研究來補充。

同時，我們也可以反省自己過去所犯的錯誤，來提高自己。

這應該是創(chuàng)業(yè)者和投資人必須具備的品質。甚至需要養(yǎng)成不斷反思的習慣，這樣才會有不斷的進步。

現(xiàn)在我經常回顧自己幾年前投資的項目，看看哪些決策犯了明顯的錯誤，從而總結經驗教訓。

比如遇到張一鳴，我心里也打瞌睡了。

那時，他想通過網絡搜集新聞、故事、圖片，根據(jù)每個人的不同喜好推送給你。

當時還沒有人這么做過，存在巨大的風險，但張一鳴認為，這樣的產品有它自己的空間。

然后我犯了一個巨大的錯誤：我沒有投他的第一筆融資。

我們做了很多仔細的調查，拜訪了他的很多競爭對手。原來大公司都要做這個產品，包括新浪、搜狐、小米、騰訊。

所以跟合作伙伴商量后，基于過于理性的分析，覺得這個市場競爭太激烈了，張一鳴這種小公司根本沒有機會。

所以，在他A輪融資的時候，我放棄了。今日頭條接下來九個月的發(fā)展也證明我們錯了。

還好后來又給一鳴打了電話，投了今日頭條的C輪融資。

那么我從這個案例中學到了什么？

1、不僅要關注賽道，更要關注車手，車手是第一位的

因為再好的賽道，如果車手不夠好，即使有短時間的領先，也難以長久維持。

后來，我們投資了一些創(chuàng)業(yè)者。在我們投資他的那一刻，他要做的事情還沒有最終確定。他只能給你勾勒出一個大概的行業(yè)方向，具體的產品和服務還沒有想好。