碳中和是近年來全球經(jīng)濟(jì)體的共識也是致力發(fā)展的方向，在這樣的背景下，電動車概念股以及再生能源概念股等永續(xù)能源題材，成為了投資市場中廣受熱議的焦點之一，而衡量企業(yè)綠能經(jīng)營的ESG也成了媒體新聞常用關(guān)鍵詞。究竟什么是ESG呢？為什么越來越受追捧呢?

ESG為3個英文單字取第一個字母的縮寫，分別是Environment環(huán)境保護(hù)、Social社會責(zé)任以及Governance公司治理，由聯(lián)合國全球契約于2004年首次提出并被視為評估一間企業(yè)經(jīng)營的指標(biāo)。ESG表現(xiàn)已成為企業(yè)應(yīng)變及風(fēng)險管理能力的代名詞，亦有效展現(xiàn)及提升企業(yè)的長遠(yuǎn)價值，同時也成為投資者評估一間企業(yè)投資風(fēng)險時，除了財務(wù)表現(xiàn)外一個重要的因素?，F(xiàn)時，部份投資者已經(jīng)把ESG本身視作一個資產(chǎn)類別及投資策略。

資料來源：富達(dá)國際、聯(lián)合國盡責(zé)投資原則，2018年。僅供說明用途。

ESG 涉及企業(yè)經(jīng)營內(nèi)部，外部多項相關(guān)范疇，對企業(yè)表現(xiàn)永續(xù)發(fā)展影響重大。

ESG的重要性？
在闡釋ESG的重要性時，市場有兩個主流思想：一個與投資者的社會角色有關(guān)，另一個則聚焦于風(fēng)險管理。

退休基金、慈善機(jī)構(gòu)及捐助基金等眾多投資者團(tuán)體并非純粹追尋回報，它們亦理解到為退休計劃、社會倡議及教育項目提供融資，有助它們在更廣泛的社會層面發(fā)揮作用。

事實上，對社會的影響力隨著責(zé)任感而來。這些投資者團(tuán)體管理龐大的資金，而配置這筆資金賦予它們頗大的權(quán)力。它們可以決定分配資金的方法和范圍，也可以選擇偏重于那些不會對社會造成負(fù)面影響甚至產(chǎn)生正面影響的投資。

風(fēng)險管理是另一個主要的ESG投資理念。

對采取這個方針的投資者來說，把ESG因素納入投資程序有助減輕風(fēng)險。舉例而言，如果投資于一家ESG標(biāo)準(zhǔn)偏低的公司，投資組合將受到該公司將來面對的各種風(fēng)險所影響，例如罷工、訴訟和負(fù)面宣傳等，結(jié)果拖累日后的回報表現(xiàn)。投資者可以透過監(jiān)察一項投資的ESG憑證，就風(fēng)險承擔(dān)作出較佳的判斷。

這不但沒有偏離將股東價值最大化的傳統(tǒng)投資原則，而是這個原則的進(jìn)一步演變。

于2000年代初，市場就資產(chǎn)經(jīng)理的受信責(zé)任應(yīng)否包括考慮ESG特性等與投資不相關(guān)的指標(biāo)展開討論。自此以后，大量研究指出ESG因素確能影響投資表現(xiàn)；考慮ESG因素或可為投資者帶來較佳的風(fēng)險調(diào)整回報。

推動ESG的因素
今天，信息發(fā)達(dá)至唾手可得，令投資者日益重視ESG因素。

全天候24小時播放的新聞頻道、互聯(lián)網(wǎng)及社交媒體的數(shù)量急增，讓公眾可以輕易接收大量信息。除了掌握實時最新消息外，更重要的這些消息來自世界各地，我們瞬間便可知道環(huán)球發(fā)生的事件。

在信息透明度的推動下，公眾監(jiān)察上升至前所未見的程度，人民力量改變了投資業(yè)界的行為。企業(yè)深知其品牌價值，亦更重視公眾輿論，以免出現(xiàn)聲譽(yù)受損的風(fēng)險。

公眾監(jiān)察確實會影響機(jī)構(gòu)投資者的資本配置決定，繼而影響投資經(jīng)理如何動用資金，以及與公司互動協(xié)作的方法。

不過，機(jī)構(gòu)投資者、投資經(jīng)理及企業(yè)之間的關(guān)系并非單向，它們通常會建立長期伙伴合作關(guān)系，互相影響及交流。

因此，在現(xiàn)實環(huán)境中，推動ESG的力量可以來自機(jī)構(gòu)投資者、投資經(jīng)理和業(yè)界。

另外，取得信息的途徑增加也提供了更多可用的數(shù)據(jù)，有助投資者切實把ESG因素納入投資程序。

回顧近年，監(jiān)管框架有所改善、企業(yè)公開更多ESG信息、ESG投資標(biāo)準(zhǔn)及工具增加，更有獨立第三方機(jī)構(gòu)提供ESG評級，市場出現(xiàn)新的ESG指數(shù)以便投資組合用作基準(zhǔn)，亦有更多研究協(xié)助投資者把ESG因素納入投資決策之內(nèi)。