1月10日，利率上行幅度擴大。以10Y國開現(xiàn)券走勢為例。早盤央行在公開市場繼續(xù)回籠620億，資金面收斂，債市情緒偏弱，上午國開活躍券利率小幅回升1bp。下午開盤至14時30分，利率震蕩。14時30分至15時國開活躍利率快速回升1bp左右。17時公布的金融數(shù)據(jù)低于預期，但17時之后國開活躍券利率再度上行2bp，呈現(xiàn)利好落地變利空的走勢。

全天10年期國債利率上行1.7bp至2.86％，1年期國債利率上行2.2bp至2.12％。國開債方面，10年期國開債利率上行2.8bp至2.99％，1年期國開債利率上行7.0bp至2.35％。信用債收益率上升，信用利差走闊，二級資本債利率上行幅度最高。

本周兩個交易日，10年國債利率累計上行3bp至2.86％，而1年期國開利率累計上行2bp至2.12％。我們認為有“三股”逆風帶來債市小幅調整。

風險提示：貨幣寬松不及預期，疫情快速緩和，經(jīng)濟恢復速度超預期。

本文源自金融界