中國政府政府引導基金正在出現新一幕——

投資界-解碼LP獲悉，近日，紹興市產業(yè)基金委托管理協(xié)議簽約儀式在浙江紹興舉行。

雙方簽約后，紹興市產業(yè)基金將作為地方產業(yè)引導基金，委托深投控資本按市場化方式進行運營管理，并將借助深投控資本專業(yè)的管理能力，實現強強聯合和優(yōu)勢互補，推動紹興市產業(yè)基金迸發(fā)出蓬勃的生命力。

這是深投控資本管理的第一只地方區(qū)域性引導母基金。來自深圳的團隊管理一支異地的政府引導基金，具有一定的開創(chuàng)性。我們看到，深圳的引導基金管理經驗正在對外輸出。

150億引導基金正式委托管理

資料顯示，紹興市產業(yè)基金首期規(guī)模為150億元人民幣，是由市政府主導設立、按市場化方式運作的投資基金。設立宗旨主要為發(fā)揮財政政策導向作用，貫徹市委市政府重大戰(zhàn)略部署，實現政府引導與市場化運作的有效結合，加快推動科技創(chuàng)新和產業(yè)轉型升級。

時間回到2022年1月，《紹興市產業(yè)基金管理辦法》（簡稱《辦法》）發(fā)布。規(guī)定了基金一般采取直接投資、定向基金投資的方式，經基金管委會審批后可采取非定向基金的模式進行運作。

《辦法》還提出，基金將通過整合存量、新組增量方式組建，對轉型升級產業(yè)基金、市重點產業(yè)股權投資基金已投存量項目進行整合，市級相關產業(yè)母基金主體不再對外投資，并新增部分由市金控公司、市國資運營公司同比例出資注入。

根據規(guī)定，基金主要圍繞紹興市支持引導的新興產業(yè)、傳統(tǒng)經典產業(yè)以及其他符合紹興市經濟發(fā)展導向的戰(zhàn)略類、技術類產業(yè)項目等。包括圍繞戰(zhàn)略產業(yè)發(fā)展的重大戰(zhàn)略性產業(yè)項目，強鏈補鏈項目，省市縣長工程項目，國家級、省級、市級重大科技創(chuàng)新平臺建設等。

此外在管理公司上也明確，基金的管理公司主要負責協(xié)同市級項目主管部門做好項目立項的投資方案和協(xié)議主要條款等基金投資事宜；負責對項目開展盡職調查，出具盡職調查報告；負責落實項目入股談判、協(xié)議簽署、投后管理、退出等后續(xù)工作。

管理辦法來了，但誰來管理？經過層層考察，來自深圳的深投控資本接棒。

資料顯示，深投控資本是深投控戰(zhàn)略投資和資本運營、基金群業(yè)務建設和管理重要實施單位。目前管理基金規(guī)模約550億元，主營業(yè)務包括PE股權投資基金、上市公司股權投資基金、并購基金及不動產基金。

目前，深投控正計劃以母基金+直投的管理模式開展基金運作，實現專業(yè)投資管理團隊、資金與企業(yè)在市場機制下的合作，吸引更多資金投入到實體企業(yè)，推動產業(yè)結構優(yōu)化升級和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，并通過有效的管理模式推動業(yè)務模式延伸至其他的城市及地區(qū)。

此次雙方合作后，紹興市產業(yè)基金將借助深投控資本在運營管理、產業(yè)研究等方面的專業(yè)優(yōu)勢，與紹興的產業(yè)發(fā)展方向相結合，搭建大灣區(qū)、長三角“科技、產業(yè)、資本”融合平臺，實現產業(yè)結構轉型升級和經濟高質量發(fā)展。

其中，本次受托組建紹興市產業(yè)基金，將重點聚焦生物醫(yī)藥、集成電路“萬畝千億”等重大產業(yè)平臺建設和數字經濟、傳統(tǒng)產業(yè)改造提升、鄉(xiāng)村振興等領域投資，為紹興打造創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新金融環(huán)境。

此次紹興市產業(yè)基金與深投控資本的合作，可以說是政府引導基金探索的最新模式。

委托管理

政府引導基金掀開新一頁

時至今日，政府引導基金已經成為中國創(chuàng)投領域最大的LP群體。據清科研究中心數據顯示，截至2022年上半年，我國共累計設立2050支政府引導基金，目標規(guī)模約12.82萬億元人民幣，已認繳規(guī)模約6.39萬億元人民幣。

尤其今年。全國各地引導基金遍地開花——從由北上深向中西部延伸；從國家級、省市級向區(qū)縣級下沉，基金規(guī)模也越來越大，百億母基金應接不暇。在這一過程中，基金由引導資本扶持產業(yè)演變?yōu)閭戎卣猩桃Y，競爭越來越激烈。

但問題也隨著而來——政府引導基金在中國活躍不過數年，如何管理、如何招攬到合適的VC/PE機構、如何考核等一系列困難擺在眼前。而深圳市引導基金作為全國最大的引導基金，在此前的實踐中積累了不少經驗，也培育了深創(chuàng)投、深投控等一大批專業(yè)團隊，對于眼下新成立的引導基金而言無疑具有借鑒意義。

一拍即合。對此，跨地區(qū)接管區(qū)域性引導母基金，或許將成為優(yōu)秀政府引導基金團隊的最新探索方向。

其實除了紹興市產業(yè)基金外，就在今年9月，深圳市天使投資引導基金管理有限公司與鄭州天使母基金簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式接管鄭州天使母基金。鄭州天使母基金規(guī)模50億元，是落實河南省委省政府關于大力發(fā)展天使風投行業(yè)有關規(guī)劃的具體落地措施。

這一次合作是深圳天使母基金首次接管外地設立的天使母基金，也標志著深圳正式向外地輸出引導基金管理模式。

此外，今年7月，廣州科技創(chuàng)新母基金直接股權投資資金也發(fā)布了受托管理機構的征集通知，基金主要投向高新技術產業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域內的種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)，根據年度考核結果，管理費率存續(xù)在投金額分別核定，最高0.8%。

更早一些，規(guī)模100億元的海南自由貿易港建設投資基金，交由銀河創(chuàng)新資本擔任管理人；河南投資集團委托匯融基金管理公司作為基金管理人，引入元禾辰坤作為共同合伙人，合作設立河南省創(chuàng)投引導基金……越來越多地方區(qū)域引導基金，通過與各地機構合作走向市場化運作。

在與紹興市產業(yè)基金的合作中，深投控資本總經理遲東妍表示，“當前產業(yè)基金已逐步邁入規(guī)范化發(fā)展階段，市場化成為引導基金發(fā)展的關鍵詞，對基金精細化管理、高效率運營提出了更高要求。”在這一基礎上，將基金委托管理也是產業(yè)基金的新方向。

引導基金面向市場化是大勢所趨，但并非每一個基金都具備市場化的嗅覺和管理經驗。相對而言，托管機構的專業(yè)化程度更高。對于專業(yè)人才急缺的地市級基金，委托給經驗豐富的機構進行管理，夠更合理有效地根據市場化需求運作基金，使其更加高效和規(guī)范。

對于目前存量龐大的引導基金來說，已經經歷了前期的探索和實踐，接管各地的引導基金避免了團隊人才資源浪費，能讓機構實現更好的配置，持續(xù)良性發(fā)展。與此同時，基于托管機構的經驗和資源，基金能夠在兩個區(qū)域間實現資源協(xié)同，托管機構的理念和模式也能輸出全國各地。

“把專業(yè)的事交給專業(yè)的人去做?！?/strong>大灣區(qū)一位引導基金內部人員坦言，這正是他們在探索的新出路。

本文來源投資界，作者：楊文靜，原文：https://news.pedaily.cn/202212/504737.shtml