今日市場(chǎng)陷入震蕩分化，半導(dǎo)體概念股集體走強(qiáng)，佰維存儲(chǔ)(688525.SH)收獲20cm大長(zhǎng)腿，博通集成(603068.SH)漲停，恒玄科技(688608.SH)、思特威(688213.SH)漲超9%。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，上周末半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)龍頭韋爾股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為8億元-12億元，同比減少73.19%到82.13%，其中全年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為13.4億元-14.9億元。業(yè)績(jī)大幅低于此前預(yù)期。

雖然韋爾股份業(yè)績(jī)大幅預(yù)降，但昨日市場(chǎng)卻給出了極為正面的反饋，全天低開高走最終漲超8%，今天繼續(xù)上漲近2%。

出現(xiàn)上述現(xiàn)象的原因在于，此前韋爾股份已經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)整理，期間整體跌幅超70%，已反映了業(yè)績(jī)大幅下滑的預(yù)期。而當(dāng)業(yè)績(jī)真正公布之后，市場(chǎng)更樂意視為利空出清的信號(hào)，再加上目前市場(chǎng)做多氛圍向好，股價(jià)自然迎來大漲。

在韋爾股份的帶動(dòng)下，半導(dǎo)體板塊已連續(xù)兩日集體走強(qiáng)，反映出雖然半導(dǎo)體實(shí)質(zhì)性的行業(yè)周期扭轉(zhuǎn)或仍需等到今年的下半年，但市場(chǎng)已經(jīng)開始加大了對(duì)其預(yù)期炒作。

分析人士表示，2023年消費(fèi)類芯片業(yè)績(jī)有望逐季改善，換句話說當(dāng)前年報(bào)大概率是芯片設(shè)計(jì)行業(yè)業(yè)績(jī)最差的時(shí)候。去年三季報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布市場(chǎng)首次交易了景氣度見底預(yù)期，當(dāng)時(shí)也是低開高走，這次業(yè)績(jī)低于預(yù)期之后再次低開高走，相當(dāng)于進(jìn)一步確認(rèn)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣周期底部，是個(gè)明顯的產(chǎn)業(yè)信號(hào)，后面大概率就是看產(chǎn)業(yè)景氣度的回升程度進(jìn)行估值修復(fù)了。

從基本面來看，半導(dǎo)體景氣度有望在上半年見底回升，新一輪上行周期將重新起航。

全球半導(dǎo)體銷售額同比增速?gòu)?022年2月之后開始下行，原因在于手機(jī)等消費(fèi)電子終端需求疲弱，傳導(dǎo)至半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)歷史規(guī)律，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一個(gè)完整的周期大概是3-4年，上一輪周期底部在2018年底，預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體行業(yè)有望在上半年見底并環(huán)比逐步改善，新一輪周期正在愈行愈近。

從庫(kù)存周期來看，半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)核心公司庫(kù)存普遍在2022年四季度達(dá)到高點(diǎn)(前后偏差一個(gè)季度)， 當(dāng)前仍處庫(kù)存去化階段。隨著2023年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望緩慢復(fù)蘇帶動(dòng)手機(jī)、平板等需求逐漸修復(fù)，行業(yè)將在2023年二季度前后回歸安全備貨水平，并有望在2023年下半年進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存周期。

諾安基金認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入去庫(kù)存，明年下半年晶圓廠產(chǎn)能利用率有望全面回升，對(duì)于2023年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和投資機(jī)會(huì)持續(xù)看好。

其中，消費(fèi)電子需求改善、汽車電動(dòng)化等需求端因素利好，將成為后續(xù)支撐半導(dǎo)體周期重新向上的重要?jiǎng)恿Α?/p>智能手機(jī)為消費(fèi)電子核心產(chǎn)品，占比達(dá)到50%以上，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2023年全球手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到14.8億臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.7%。受益于智能機(jī)持續(xù)創(chuàng)新、5G替代等影響，2023年智能手機(jī)需求有望持續(xù)改善。

同時(shí)隨著新能源汽車等下游應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)迭代，以及應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富，電源芯片的應(yīng)用場(chǎng)景愈發(fā)廣泛，新能源汽車相比于傳統(tǒng)的燃油車新增了電池、電機(jī)、電控“三電”系統(tǒng)，帶動(dòng)大量的電能轉(zhuǎn)換需求，從而推動(dòng)上游芯片市場(chǎng)顯著的增量需求。下游需求端持續(xù)改善有望成為支撐半導(dǎo)體新一輪上行周期重新起航的重要?jiǎng)幽堋?/p>工銀瑞信指出，隨著各國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，中國(guó)勢(shì)必更加強(qiáng)調(diào)科技自主研發(fā)能力。二十大會(huì)議多次強(qiáng)調(diào)國(guó)家“安全”、“科技自立自強(qiáng)”。半導(dǎo)體行業(yè)作為科技發(fā)展的重要領(lǐng)域，目前對(duì)外依存度依然較大。在國(guó)家政策導(dǎo)向以及國(guó)內(nèi)廠商的積極布局下，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代有望進(jìn)一步提速。

此外，半導(dǎo)體下游需求有望逐步回暖，預(yù)計(jì)將支撐半導(dǎo)體新一輪上行周期年內(nèi)啟航。經(jīng)歷了2022年的震蕩后，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)估值水平已經(jīng)處于2010年以來1.05%分位的歷史低位，投資性價(jià)比已經(jīng)凸顯，左側(cè)布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代提速+新一輪上行周期啟動(dòng)正當(dāng)時(shí)。