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近年來，Thoughtworks與金融行業(yè)的眾多領先企業(yè)結伴同行，持續(xù)探索數字化轉型的實踐路徑。與銀行、保險等金融機構相比，我們顯著感受到國內私募股權投資行業(yè)的數字化程度仍處于起步階段。
通過對該行業(yè)數字化能力的深入調研與案例總結，本次Thoughtworks與中金資本聯合發(fā)布《私募股權投資行業(yè)數字化白皮書》，期望可以幫助行業(yè)伙伴撥開數字化建設的迷霧，學習數字化轉型的先進實踐，理解行業(yè)的數字化趨勢和挑戰(zhàn)，探尋未來差異化的數字化發(fā)展路徑。
隨著數字化在各行各業(yè)的飛速發(fā)展，新一輪的技術和產業(yè)變革正在加速演進，駕馭不確定性成為私募股權投資機構（以下簡稱“PE管理機構”）生存和發(fā)展的新常態(tài)。資本市場無疑將在中國未來經濟的發(fā)展中發(fā)揮舉足輕重的作用，為了推動產業(yè)結構調整和國家戰(zhàn)略的實施，切實服務實體經濟高質量發(fā)展，立足于“樞紐”位置的PE管理機構將不得不直面挑戰(zhàn)、主動求變。因此，抓住“十四五”期間我國數字經濟發(fā)展的歷史性機遇，打造創(chuàng)新思維，聚焦科技能力建設，推動經營模式的轉型升級，成為每一家PE管理機構發(fā)展的必然選擇。
圖1 私募股權投資行業(yè)數字化轉型趨勢
1. 監(jiān)管趨嚴，數字技術在促進行業(yè)良性發(fā)展的過程中具有顯著優(yōu)勢在科技與金融愈發(fā)密切融合的趨勢下，數字技術逐漸成為PE機構適應監(jiān)管要求、解決合規(guī)問題的一把“利器”。管理系統(tǒng)信息化、電子簽約規(guī)范化、募集匹配智能化等科技能力建設將幫助PE機構滿足特定監(jiān)管要求，而規(guī)范化管理還將促進行業(yè)良性發(fā)展。與此同時，越來越多的備案基金使得監(jiān)管機構也開始尋求信息化手段提升效率，資產管理業(yè)務綜合報送平臺（AMBERS）功能不斷完善，合規(guī)報送受到重視，并走向規(guī)范化管理。中基協自2019年開始，已持續(xù)出臺一系列登記備案指導文件，明確登記備案標準以進一步提升監(jiān)管工作效率及透明度。2. 疫情加速PE行業(yè)轉向線上運營，以應對市場的不斷變化疫情使得PE管理機構跨地域形式的交流變得越來越困難，能夠快速適應線上運營方式的PE管理機構，通常能夠打破物理阻隔、開展高效率溝通，并識別更多投資價值機會。善于利用數字技術的PE管理機構也可以在疫情驅動的被動轉型中，持續(xù)挖掘新的商業(yè)模式，找到自身發(fā)展的“第二曲線”。宏觀環(huán)境帶來的不確定性，還將持續(xù)影響PE行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，這也要求投資團隊進一步提高自身業(yè)務的敏捷性和韌性。3. 隨著行業(yè)集中度持續(xù)提升，數字化能力成為PE管理機構的核心競爭力近年來，PE行業(yè)的集中度持續(xù)提升，管理人結構進一步分化。清科研究中心的數據顯示，管理規(guī)模排名前15%的管理人，管理了超過85%的基金規(guī)模，行業(yè)從原來的“二八”分化，開始走向“一九”分化，馬太效應愈加明顯。對于頭部PE管理機構而言，為了應對不斷擴張的基金規(guī)模和多方互動的形式，需要持續(xù)提升自身的管理效率，同時有效控制風險。通過信息化、智能化的管理模式處理更多數據，從而有效降低運營成本、提升資產管理效率、為業(yè)務發(fā)展鋪墊機會，成為頭部PE管理機構的共識。以數字技術提升PE管理機構的運營效率已經迫在眉睫，而更加多元化的技術應用將幫助頭部PE管理機構在募資端、資產端、投資端持續(xù)保持行業(yè)領先優(yōu)勢。
圖2 私募股權投資行業(yè)數字化面臨的挑戰(zhàn)
1. LP需求靈活多變，倒逼PE管理機構不斷提升數字化體驗后疫情時代，雖然視頻會議等解決方案可以提升PE機構員工與LP之間的對話效率，但不可否認的是，面對面溝通與交流仍然非常重要。在調研中我們看到，PE機構員工通常采用與特定潛在LP面對面交談和線上溝通雙管齊下的方式，尋求與其保持密切接觸，通過富有創(chuàng)造性和吸引力的方式與潛在LP建立合作關系，是PE管理機構成功募資的關鍵所在。在募資環(huán)境愈發(fā)嚴峻的情況下，LP也對PE管理機構提出了更高的要求，他們不僅期待獲得豐厚的投資回報，還希望投資信息能夠更加實時、透明以及可視，甚至部分LP會把針對數字技術的考量，作為評估和選擇PE管理機構的一個重要標準。2. 業(yè)務規(guī)模化增長，對PE管理機構實現數據驅動的智能決策提出了新的要求在PE行業(yè)，規(guī)模效應可以為PE管理機構帶來直接的競爭優(yōu)勢，但隨著基金規(guī)模的不斷增大，基金管理的復雜性也會更高，這迫切需要PE管理機構提升數字化水平，以具備處理更多數據和業(yè)務場景的能力。同時，由于早期PE管理機構的數字化布局缺乏全局的、可拓展性的數字化規(guī)劃，如何改造現有的數字化系統(tǒng)，滿足其業(yè)務的增長需求和服務場景，實現募投管退全生命周期的管理，成為了傳統(tǒng)PE管理機構的巨大挑戰(zhàn)。在基金運營場景下，我們也看到了來自不同部門的多個系統(tǒng)，正在使業(yè)務數據更加孤島化、碎片化，進而暴露出大量的數據管理問題。PE管理機構期待通過數據分析驅動的增長，在更早期發(fā)現投資機會，并能夠輔助投資決策、監(jiān)控并預警項目風險。3. 管理復雜度增加，推動PE管理機構持續(xù)優(yōu)化運營效率如今的PE管理機構與客戶之間的合作模式越來越多，包括合資設立投資管理公司共同開展投資業(yè)務等。每一種新的合作模式都會反映在系統(tǒng)中，使得整個系統(tǒng)變得更加復雜。過往PE管理機構通常會用增加人員的方式來應對管理難度的提升，信息管理的載體往往是Excel、PowerPoint或是PDF，通過郵件、短信、微信等方式進行共享。隨著投資數量的增多，運營復雜性加大，部門人手擴張，投資架構復雜化，以及投資人分配比例的改變，這種陳舊的工作方式不僅會增加運營風險和管理成本，還會大幅降低基金的運營效率，從而導致運營團隊對這種低效的工作方式愈加不滿。4. 監(jiān)管層對PE管理機構的數字化監(jiān)管能力提出了全新挑戰(zhàn)2021年1月，證監(jiān)會發(fā)布了《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》，這意味著監(jiān)管層對于監(jiān)管規(guī)范化、提升管理效率提出了更高的需求。如今國內PE行業(yè)仍然存在著多而不精、魚龍混雜的情況。監(jiān)管的加強可以規(guī)范PE管理機構運作，有效維護市場秩序，保護LP的合法權益，為行業(yè)健康發(fā)展提供了良好的環(huán)境。在國資LP日趨成為主流的今天，數字化監(jiān)管已成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，對監(jiān)管風向不敏感的PE管理機構將注定失敗。在嚴格落實監(jiān)管規(guī)定的基礎上，PE行業(yè)必然要全面梳理和完善募投管退全流程全鏈條的風險控制體系。
圖3 私募股權投資行業(yè)數字化發(fā)展洞察
大數據、人工智能等新興技術的應用，使PE管理機構能夠分析非結構化的數據，如互聯網流量、衛(wèi)星圖像和語音等。未來PE行業(yè)的競爭優(yōu)勢，將屬于能夠快速利用大量數據及先進技術的PE管理機構。這也讓他們有機會從企業(yè)實際的管理需求出發(fā)，提取背后隱藏的觀點，并賦能投資決策變得高效、可追溯，同時實現投資全生命周期的管理。【案例】領先的PE管理機構正在雇傭大量數據工程師和數據科學家，他們與分析師合作為數據驅動的決策構建預測模型系統(tǒng)，黑石集團（Blackstone Group）創(chuàng)建了一個專注于數據科學、大數據和高級分析的數據團隊，該團隊與公司的投資團隊合作，以改進投資流程、挖掘新投資機會并優(yōu)化現有投資組合公司的運營?！?strong>案例】高盛（Goldman Sachs）于2014年基于SecDB打造了Marquee平臺，提出“客戶交易生命周期”概念，機構客戶能夠通過API訪問曾經只有高盛內部交易員和風險管理者才能訪問的定價數據、風險模型和專有數據集，瀏覽高盛全球投資研究部的研究報告、證券部交易員的詳細交易策略，并使用強大的分析和圖表工具以及交易執(zhí)行服務。此外，高盛還持續(xù)與彭博社、Wolfe Research、MSCI、Qi等合作伙伴共建能力，持續(xù)提升Marquee的數據和風險因子模型豐富度，為機構客戶提供更優(yōu)質的投資組合分析和更高效的業(yè)務流程。領先的PE管理機構正在嘗試通過與數字化能力卓越的初創(chuàng)科技企業(yè)合作，來部署新技術并創(chuàng)造價值，通過建立內部能力、進行合作、收購具有必要能力的企業(yè)或完全外包需求，PE管理機構可以在投資組合公司中開發(fā)和部署創(chuàng)新的數字化能力，釋放巨大的商業(yè)價值，同時幫助初創(chuàng)企業(yè)快速成長，實現合作共贏。【案例】黑石集團創(chuàng)新投資部門（BXII）戰(zhàn)略投資了LionPoint Group，這是一家專門服務于另類投資管理公司信息化平臺的公司，它通過與行業(yè)內眾多供應商的合作，為另類投資管理公司提供特殊的軟件解決方案及云平臺。通過與LionPoint的密切合作，BXII部門開發(fā)了針對黑石業(yè)務的定制化解決方案，以強化數字技術在黑石中臺的應用，并將這些技術應用到其投資組合的公司中。未來，黑石還將為LionPoint提供從另類投資領域的專業(yè)經驗、到科技團隊、再到投資組合內潛在客戶等多方面的支持。近年來，越來越多的創(chuàng)新產品和服務平臺涌現出來，他們通常圍繞生態(tài)核心客戶，構建融資對接平臺、內容活動平臺、權益交易平臺等數字化創(chuàng)新服務能力，通過生態(tài)場景的建設與客戶建立更加緊密的連接，在場景中滿足客戶的多元化服務需求，為客戶帶來更好的服務體驗，并實現生態(tài)價值鏈上的持續(xù)價值創(chuàng)造。這種互聯網化的經營客戶的方式和全新的盈利模式，都將改變PE行業(yè)原有的商業(yè)模式，實現以生態(tài)圈服務構建競爭壁壘，并實現業(yè)務的多元化增長。同時，通過在生態(tài)場景下沉淀和分析數據，由數據驅動PE管理機構相關業(yè)務的增長，可以實現更好的客戶經營，不斷提升客戶的體驗和價值?！?strong>案例】某金融科技服務公司圍繞創(chuàng)投生態(tài)提供三款產品：對接平臺為LP、GP、創(chuàng)業(yè)者、第三方服務機構提供對接服務；資管系統(tǒng)為VC/PE/FOF提供全流程資產管理系統(tǒng)，投研、客戶關系管理、投資業(yè)務流程管理、財務管理等功能；全領域產業(yè)數據平臺依托于全面的一級市場數據支持，為VC、PE、LP、咨詢公司、政府、媒體、企業(yè)戰(zhàn)略部門等客戶提供行業(yè)分析、交易監(jiān)測、競品監(jiān)測、客戶挖掘、咨詢報告數據、動態(tài)產業(yè)鏈圖譜等方面的數據支持和預測。圍繞投融資場景積累用戶，再通過資產管理解決方案、產業(yè)大數據分析，貫穿企業(yè)、行業(yè)、產業(yè)三個層面的產品和服務閉環(huán)，提供了創(chuàng)投生態(tài)平臺商業(yè)化的可行思路。
引用《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c1444710/content.shtml《2022年全球私募基金調查》安永，2022年7月，http://www.199it.com/archives/1464894.html《中國私募股權投資基金行業(yè)發(fā)展報告（2021）》中國證券投資基金業(yè)協會，2021年9月，https://www.amac.org.cn/researchstatistics/report/zgsmjjhybgfz/202109/t20210923_12980.html《2022全球私募股權報告》貝恩，2022年3月，https://www.fxbaogao.com/pdf?id=3089052《The Tech’s Factor: The digitization of private markets in 2022 and beyond》Bite Investments (UK) Limited，2022年5月，https://community.ionanalytics.com/the-techs-factor-the-digitalization-of-private-markets-in-2022-and-beyond《從蘇世民“10分人才”觀，探究黑石數字化轉型路徑》微信公眾號“地產與科技”（ID:proptech），2022年8月文/Thoughtworks 夏寅，石夢瑩更多精彩洞見，請關注公眾號Thoughtworks商業(yè)洞見！
通過對該行業(yè)數字化能力的深入調研與案例總結，本次Thoughtworks與中金資本聯合發(fā)布《私募股權投資行業(yè)數字化白皮書》，期望可以幫助行業(yè)伙伴撥開數字化建設的迷霧，學習數字化轉型的先進實踐，理解行業(yè)的數字化趨勢和挑戰(zhàn)，探尋未來差異化的數字化發(fā)展路徑。
隨著數字化在各行各業(yè)的飛速發(fā)展，新一輪的技術和產業(yè)變革正在加速演進，駕馭不確定性成為私募股權投資機構（以下簡稱“PE管理機構”）生存和發(fā)展的新常態(tài)。資本市場無疑將在中國未來經濟的發(fā)展中發(fā)揮舉足輕重的作用，為了推動產業(yè)結構調整和國家戰(zhàn)略的實施，切實服務實體經濟高質量發(fā)展，立足于“樞紐”位置的PE管理機構將不得不直面挑戰(zhàn)、主動求變。因此，抓住“十四五”期間我國數字經濟發(fā)展的歷史性機遇，打造創(chuàng)新思維，聚焦科技能力建設，推動經營模式的轉型升級，成為每一家PE管理機構發(fā)展的必然選擇。風起云涌，PE行業(yè)數字化轉型步入快車道
步入數字經濟時代，新技術和理念開始滲入金融領域各個層面，全方位影響了金融業(yè)的業(yè)務形態(tài)、發(fā)展模式，甚至是價值體系。銀行和保險業(yè)的數字化轉型已進入下半場，證券、基金及資管行業(yè)的數字化轉型步伐明顯加快。同時，私募股權投資行業(yè)（以下簡稱“PE行業(yè)”）也對數字化技術滿懷期待，在疫情的催化作用下開始積極布局數字化能力建設，以更好地應對市場的不確定性，持續(xù)提升PE管理機構的核心競爭力。圖1 私募股權投資行業(yè)數字化轉型趨勢1. 監(jiān)管趨嚴，數字技術在促進行業(yè)良性發(fā)展的過程中具有顯著優(yōu)勢在科技與金融愈發(fā)密切融合的趨勢下，數字技術逐漸成為PE機構適應監(jiān)管要求、解決合規(guī)問題的一把“利器”。管理系統(tǒng)信息化、電子簽約規(guī)范化、募集匹配智能化等科技能力建設將幫助PE機構滿足特定監(jiān)管要求，而規(guī)范化管理還將促進行業(yè)良性發(fā)展。與此同時，越來越多的備案基金使得監(jiān)管機構也開始尋求信息化手段提升效率，資產管理業(yè)務綜合報送平臺（AMBERS）功能不斷完善，合規(guī)報送受到重視，并走向規(guī)范化管理。中基協自2019年開始，已持續(xù)出臺一系列登記備案指導文件，明確登記備案標準以進一步提升監(jiān)管工作效率及透明度。2. 疫情加速PE行業(yè)轉向線上運營，以應對市場的不斷變化疫情使得PE管理機構跨地域形式的交流變得越來越困難，能夠快速適應線上運營方式的PE管理機構，通常能夠打破物理阻隔、開展高效率溝通，并識別更多投資價值機會。善于利用數字技術的PE管理機構也可以在疫情驅動的被動轉型中，持續(xù)挖掘新的商業(yè)模式，找到自身發(fā)展的“第二曲線”。宏觀環(huán)境帶來的不確定性，還將持續(xù)影響PE行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，這也要求投資團隊進一步提高自身業(yè)務的敏捷性和韌性。3. 隨著行業(yè)集中度持續(xù)提升，數字化能力成為PE管理機構的核心競爭力近年來，PE行業(yè)的集中度持續(xù)提升，管理人結構進一步分化。清科研究中心的數據顯示，管理規(guī)模排名前15%的管理人，管理了超過85%的基金規(guī)模，行業(yè)從原來的“二八”分化，開始走向“一九”分化，馬太效應愈加明顯。對于頭部PE管理機構而言，為了應對不斷擴張的基金規(guī)模和多方互動的形式，需要持續(xù)提升自身的管理效率，同時有效控制風險。通過信息化、智能化的管理模式處理更多數據，從而有效降低運營成本、提升資產管理效率、為業(yè)務發(fā)展鋪墊機會，成為頭部PE管理機構的共識。以數字技術提升PE管理機構的運營效率已經迫在眉睫，而更加多元化的技術應用將幫助頭部PE管理機構在募資端、資產端、投資端持續(xù)保持行業(yè)領先優(yōu)勢。
逆水行舟，PE行業(yè)數字化正在面臨多重挑戰(zhàn)
由于投資業(yè)務自身的復雜性與靈活性較高，PE行業(yè)的數字化建設是一個長期且艱巨的過程。領先的PE管理機構多年來持續(xù)開展數字化建設，從早期的辦公自動化系統(tǒng)（OA）、文檔管理系統(tǒng)等手工作業(yè)自動化，到被廣泛應用的投資管理系統(tǒng)等標準化產品。隨著投資業(yè)務的發(fā)展，管理優(yōu)化和流程重塑等內生性優(yōu)化動力持續(xù)加強，PE管理機構的數字化進程進入變革階段。疫情成為了PE行業(yè)數字化轉型的催化劑，在未來的數字化進程中，PE管理機構仍將面臨著來自客戶驅動、業(yè)務增長、運營效率、監(jiān)管合規(guī)等方面的多重挑戰(zhàn)：圖2 私募股權投資行業(yè)數字化面臨的挑戰(zhàn)1. LP需求靈活多變，倒逼PE管理機構不斷提升數字化體驗后疫情時代，雖然視頻會議等解決方案可以提升PE機構員工與LP之間的對話效率，但不可否認的是，面對面溝通與交流仍然非常重要。在調研中我們看到，PE機構員工通常采用與特定潛在LP面對面交談和線上溝通雙管齊下的方式，尋求與其保持密切接觸，通過富有創(chuàng)造性和吸引力的方式與潛在LP建立合作關系，是PE管理機構成功募資的關鍵所在。在募資環(huán)境愈發(fā)嚴峻的情況下，LP也對PE管理機構提出了更高的要求，他們不僅期待獲得豐厚的投資回報，還希望投資信息能夠更加實時、透明以及可視，甚至部分LP會把針對數字技術的考量，作為評估和選擇PE管理機構的一個重要標準。2. 業(yè)務規(guī)模化增長，對PE管理機構實現數據驅動的智能決策提出了新的要求在PE行業(yè)，規(guī)模效應可以為PE管理機構帶來直接的競爭優(yōu)勢，但隨著基金規(guī)模的不斷增大，基金管理的復雜性也會更高，這迫切需要PE管理機構提升數字化水平，以具備處理更多數據和業(yè)務場景的能力。同時，由于早期PE管理機構的數字化布局缺乏全局的、可拓展性的數字化規(guī)劃，如何改造現有的數字化系統(tǒng)，滿足其業(yè)務的增長需求和服務場景，實現募投管退全生命周期的管理，成為了傳統(tǒng)PE管理機構的巨大挑戰(zhàn)。在基金運營場景下，我們也看到了來自不同部門的多個系統(tǒng)，正在使業(yè)務數據更加孤島化、碎片化，進而暴露出大量的數據管理問題。PE管理機構期待通過數據分析驅動的增長，在更早期發(fā)現投資機會，并能夠輔助投資決策、監(jiān)控并預警項目風險。3. 管理復雜度增加，推動PE管理機構持續(xù)優(yōu)化運營效率如今的PE管理機構與客戶之間的合作模式越來越多，包括合資設立投資管理公司共同開展投資業(yè)務等。每一種新的合作模式都會反映在系統(tǒng)中，使得整個系統(tǒng)變得更加復雜。過往PE管理機構通常會用增加人員的方式來應對管理難度的提升，信息管理的載體往往是Excel、PowerPoint或是PDF，通過郵件、短信、微信等方式進行共享。隨著投資數量的增多，運營復雜性加大，部門人手擴張，投資架構復雜化，以及投資人分配比例的改變，這種陳舊的工作方式不僅會增加運營風險和管理成本，還會大幅降低基金的運營效率，從而導致運營團隊對這種低效的工作方式愈加不滿。4. 監(jiān)管層對PE管理機構的數字化監(jiān)管能力提出了全新挑戰(zhàn)2021年1月，證監(jiān)會發(fā)布了《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》，這意味著監(jiān)管層對于監(jiān)管規(guī)范化、提升管理效率提出了更高的需求。如今國內PE行業(yè)仍然存在著多而不精、魚龍混雜的情況。監(jiān)管的加強可以規(guī)范PE管理機構運作，有效維護市場秩序，保護LP的合法權益，為行業(yè)健康發(fā)展提供了良好的環(huán)境。在國資LP日趨成為主流的今天，數字化監(jiān)管已成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，對監(jiān)管風向不敏感的PE管理機構將注定失敗。在嚴格落實監(jiān)管規(guī)定的基礎上，PE行業(yè)必然要全面梳理和完善募投管退全流程全鏈條的風險控制體系。
乘風破浪，數字經濟背景下PE行業(yè)發(fā)展新機遇
在人工智能、區(qū)塊鏈、大數據、云計算等新興技術的推動下，數字化轉型正在快速改變著整個金融行業(yè)，PE管理機構應該如何把握數字金融浪潮下的時代機遇，在行業(yè)全力提速數字化轉型的沖刺中贏得核心競爭力呢？事實上，我們已經看到一部分PE管理機構開始探索技術投資應用，甚至投入了不菲的資金和時間，然而由于缺乏整體布局和頂層設計，業(yè)務的核心問題依然沒有得到有效解決。今天的PE行業(yè)方方面面都存在著數字化轉型的機會，IT部門正在被賦予著更重要的角色——不僅僅要支撐業(yè)務發(fā)展和提升企業(yè)效率，還需要通過新興技術加速商業(yè)模式的創(chuàng)新，甚至是影響整個行業(yè)生態(tài)的發(fā)展。Thoughtworks倡導以企業(yè)價值為導向建立企業(yè)的數字化愿景，并在數字化投資過程中采用價值驅動的動態(tài)投資組合管理（EDGE），實現真正以客戶為中心創(chuàng)造商業(yè)價值。圖3 私募股權投資行業(yè)數字化發(fā)展洞察洞察一：投資管理數字化
在沒有做到數據智能之前，PE管理機構通常會使用Excel這類過程繁瑣、重復性與出錯率都非常高的方式，對募投管退各環(huán)節(jié)采用人工操作進行管理。隨著廣泛和及時的數據不斷出現，LP不再需要在很大程度上依賴周期性金融數據來評估他們的投資或貿易前景。大數據、人工智能等新興技術的應用，使PE管理機構能夠分析非結構化的數據，如互聯網流量、衛(wèi)星圖像和語音等。未來PE行業(yè)的競爭優(yōu)勢，將屬于能夠快速利用大量數據及先進技術的PE管理機構。這也讓他們有機會從企業(yè)實際的管理需求出發(fā)，提取背后隱藏的觀點，并賦能投資決策變得高效、可追溯，同時實現投資全生命周期的管理。【案例】領先的PE管理機構正在雇傭大量數據工程師和數據科學家，他們與分析師合作為數據驅動的決策構建預測模型系統(tǒng)，黑石集團（Blackstone Group）創(chuàng)建了一個專注于數據科學、大數據和高級分析的數據團隊，該團隊與公司的投資團隊合作，以改進投資流程、挖掘新投資機會并優(yōu)化現有投資組合公司的運營?！?strong>案例】高盛（Goldman Sachs）于2014年基于SecDB打造了Marquee平臺，提出“客戶交易生命周期”概念，機構客戶能夠通過API訪問曾經只有高盛內部交易員和風險管理者才能訪問的定價數據、風險模型和專有數據集，瀏覽高盛全球投資研究部的研究報告、證券部交易員的詳細交易策略，并使用強大的分析和圖表工具以及交易執(zhí)行服務。此外，高盛還持續(xù)與彭博社、Wolfe Research、MSCI、Qi等合作伙伴共建能力，持續(xù)提升Marquee的數據和風險因子模型豐富度，為機構客戶提供更優(yōu)質的投資組合分析和更高效的業(yè)務流程。洞察二：創(chuàng)新服務數字化
金融科技企業(yè)通常以技術驅動，善于運用創(chuàng)新概念，可以以更靈活的方式連接客戶，從而為客戶提供更好的體驗和價值；而PE管理機構可以為金融科技企業(yè)降低服務門檻，幫助其探索技術創(chuàng)新應用場景，同時培養(yǎng)客戶信任。領先的PE管理機構正在嘗試通過與數字化能力卓越的初創(chuàng)科技企業(yè)合作，來部署新技術并創(chuàng)造價值，通過建立內部能力、進行合作、收購具有必要能力的企業(yè)或完全外包需求，PE管理機構可以在投資組合公司中開發(fā)和部署創(chuàng)新的數字化能力，釋放巨大的商業(yè)價值，同時幫助初創(chuàng)企業(yè)快速成長，實現合作共贏。【案例】黑石集團創(chuàng)新投資部門（BXII）戰(zhàn)略投資了LionPoint Group，這是一家專門服務于另類投資管理公司信息化平臺的公司，它通過與行業(yè)內眾多供應商的合作，為另類投資管理公司提供特殊的軟件解決方案及云平臺。通過與LionPoint的密切合作，BXII部門開發(fā)了針對黑石業(yè)務的定制化解決方案，以強化數字技術在黑石中臺的應用，并將這些技術應用到其投資組合的公司中。未來，黑石還將為LionPoint提供從另類投資領域的專業(yè)經驗、到科技團隊、再到投資組合內潛在客戶等多方面的支持。近年來，越來越多的創(chuàng)新產品和服務平臺涌現出來，他們通常圍繞生態(tài)核心客戶，構建融資對接平臺、內容活動平臺、權益交易平臺等數字化創(chuàng)新服務能力，通過生態(tài)場景的建設與客戶建立更加緊密的連接，在場景中滿足客戶的多元化服務需求，為客戶帶來更好的服務體驗，并實現生態(tài)價值鏈上的持續(xù)價值創(chuàng)造。這種互聯網化的經營客戶的方式和全新的盈利模式，都將改變PE行業(yè)原有的商業(yè)模式，實現以生態(tài)圈服務構建競爭壁壘，并實現業(yè)務的多元化增長。同時，通過在生態(tài)場景下沉淀和分析數據，由數據驅動PE管理機構相關業(yè)務的增長，可以實現更好的客戶經營，不斷提升客戶的體驗和價值?！?strong>案例】某金融科技服務公司圍繞創(chuàng)投生態(tài)提供三款產品：對接平臺為LP、GP、創(chuàng)業(yè)者、第三方服務機構提供對接服務；資管系統(tǒng)為VC/PE/FOF提供全流程資產管理系統(tǒng)，投研、客戶關系管理、投資業(yè)務流程管理、財務管理等功能；全領域產業(yè)數據平臺依托于全面的一級市場數據支持，為VC、PE、LP、咨詢公司、政府、媒體、企業(yè)戰(zhàn)略部門等客戶提供行業(yè)分析、交易監(jiān)測、競品監(jiān)測、客戶挖掘、咨詢報告數據、動態(tài)產業(yè)鏈圖譜等方面的數據支持和預測。圍繞投融資場景積累用戶，再通過資產管理解決方案、產業(yè)大數據分析，貫穿企業(yè)、行業(yè)、產業(yè)三個層面的產品和服務閉環(huán)，提供了創(chuàng)投生態(tài)平臺商業(yè)化的可行思路。洞察三：監(jiān)管合規(guī)數字化
PE行業(yè)的發(fā)展經歷了早期探索和迅速擴張的階段，隨著監(jiān)管機構不斷加強對行業(yè)的風險管控，對投資產品上線的各環(huán)節(jié)管控要求不斷增強，PE行業(yè)目前已進入理性發(fā)展期，行業(yè)走向規(guī)范化，內控合規(guī)的重要性不斷提升。我們看到，國內外已有多家金融機構通過搭建風險管理一體化平臺，實現全面風險管理與實時風險監(jiān)控。【案例】國際資管巨頭貝萊德集團（BlackRock）打造的風險管理系統(tǒng)阿拉丁，將復雜的風險分析與綜合投資組合管理、交易和操作工具整合在一個單一的平臺上，從而促進投資機構實現明智的投資決策、有效的風險管理、提高交易效率和擴大投資規(guī)模。在前瞻性風控理念的指導下，阿拉丁以數據算力為基，以集體智慧為柱，構建了一整套具有獨特優(yōu)勢的風控策略體系。如今阿拉丁系統(tǒng)不僅能作為內部的風控系統(tǒng)守住風控底線，甚至每年還能為BlackRock帶來不菲的訂購收入?！?strong>案例】平安資管打造了智能債券一體化平臺KYZ，為了全面賦能資管風險預警，他們與認知智能技術服務商文因互聯合作，提供底層數據治理和知識建模支持?；诒O(jiān)管合規(guī)的要求，從市場分析、信用管理、組合管理等角度，構建了涵蓋環(huán)境風險評估模型、財務風險評估模型、產業(yè)鏈及供應鏈的圖推理模型、輿情與事件相關風險評估模型這四類模型風險預警系統(tǒng)。KYZ平臺不僅獲得行業(yè)的廣泛認可，還成為了國家工信部重點科技示范項目。洞察四：能力輸出數字化
近年來，金融機構通過內建能力或成立金融科技子公司的形式，以更加開放、共享的心態(tài)加速科技轉型，延伸服務范圍，探索向同業(yè)或市場提供科技能力輸出的新模式、新路徑，已成為大中型金融機構的一種新趨勢。這樣的做法，將自身優(yōu)勢產品、服務及運營模式等輸出給外部市場，在實現自身數字化布局的同時，也真正成為了金融科技生態(tài)的賦能者。【案例】招商銀行自2017年起將自己定位為一家“金融科技銀行”，多年來不斷強化金融科技基礎設施建設，在RPA、AI、區(qū)塊鏈等新興技術領域，不斷探索和落地場景應用。近年來，招行開始探索通過科技能力輸出，實現以低成本換取財政資金沉淀的新商業(yè)模式。招行通過參與信息平臺建設的方式切入國家部委，以科技能力的輸出爭取到“總對總”級別的金融業(yè)務合作資格的突破。2021年招行首提公積金中心合作，通過AI智能客服的金融科技輸出，與62家公積金中心確立了合作關系，為26家公積金中心提供了智能客服服務。結語
在危機中創(chuàng)造轉機，在挑戰(zhàn)中把握機遇。PE行業(yè)的數字化變革已正式拉開序幕，積極擁抱數字化將為PE管理機構帶來巨大的競爭優(yōu)勢。同時，數字化轉型也是一項系統(tǒng)性工程，保持戰(zhàn)略定力是轉型成功的重要前提，而如何讓數字化的DNA由點及面、由產品到體系、由業(yè)務到組織在企業(yè)生根發(fā)芽，將決定著PE管理機構的服務邊界和增長曲線。未來已來，It's Time To Move On！預告
私募股權投資行業(yè)數字化轉型系列第二篇將聚焦于中國本土的PE行業(yè)，結合Thoughtworks多年來在金融行業(yè)積累的數字化轉型經驗，從頂層路徑規(guī)劃、整體轉型藍圖的視角，解讀中國本土PE行業(yè)的數字化領先者-中金資本的數字化布局和實踐轉型戰(zhàn)略經驗，并以管理升級、數智能力、生態(tài)服務三個方向為切入點，提煉其中的亮點實踐，供同業(yè)參考借鑒。引用《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c1444710/content.shtml《2022年全球私募基金調查》安永，2022年7月，http://www.199it.com/archives/1464894.html《中國私募股權投資基金行業(yè)發(fā)展報告（2021）》中國證券投資基金業(yè)協會，2021年9月，https://www.amac.org.cn/researchstatistics/report/zgsmjjhybgfz/202109/t20210923_12980.html《2022全球私募股權報告》貝恩，2022年3月，https://www.fxbaogao.com/pdf?id=3089052《The Tech’s Factor: The digitization of private markets in 2022 and beyond》Bite Investments (UK) Limited，2022年5月，https://community.ionanalytics.com/the-techs-factor-the-digitalization-of-private-markets-in-2022-and-beyond《從蘇世民“10分人才”觀，探究黑石數字化轉型路徑》微信公眾號“地產與科技”（ID:proptech），2022年8月文/Thoughtworks 夏寅，石夢瑩更多精彩洞見，請關注公眾號Thoughtworks商業(yè)洞見！
