今天小夏有事兒，大華又來代班啦，各位好久不見！要說2021年的熱詞，一定少不了“碳中和”，不知道大家還記不記得早播間曾經(jīng)講過的一個(gè)與“碳中和”相伴出現(xiàn)的概念——ESG。當(dāng)下，隨著“雙碳”新賽道的開啟，ESG投資迎來風(fēng)口，變成了一件“重要且緊迫的事”，為投資者拓寬了選股新視野。今天，就由大華來繼續(xù)帶大家再深入了解一下ESG，究竟有哪些投資價(jià)值以及普通投資者如何參與？

01

ESG的投資理念是什么？

咱們先來簡單回顧一下什么是ESG，它是Environment（環(huán)境）、Social（社會(huì)）、Governance（公司治理）三個(gè)英文單詞的縮寫。作為一種投資理念，ESG強(qiáng)調(diào)要將投資的標(biāo)準(zhǔn)和決策從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績效擴(kuò)展到綠色、可持續(xù)發(fā)展、社會(huì)效益良好的公司治理等領(lǐng)域，許多評(píng)分機(jī)構(gòu)也會(huì)根據(jù)這三個(gè)基本面來給公司做價(jià)值評(píng)估，給出相應(yīng)的分?jǐn)?shù)。而ESG投資就是將這些分?jǐn)?shù)作為評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，投資那些在這三方面表現(xiàn)較為突出的公司。

但光是這樣說的話，可能有的小伙伴會(huì)有一種霧里看花的既視感：ESG投資理念是不是有點(diǎn)過于空泛？別急，大華這就來帶大家深入剖析一下它的底層邏輯框架。

首先，環(huán)境（E）強(qiáng)調(diào)公司和環(huán)境的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)關(guān)注“氣候變化”、“環(huán)境污染”、“碳排放”等問題。伴隨著國內(nèi)綠色金融駛?cè)肟燔嚨?，不少高排放企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)以適應(yīng)這種變化，特別是當(dāng)下“碳達(dá)峰”“碳中和”已被上升為國家戰(zhàn)略，可能在不久的將來，ESG投資層面會(huì)持續(xù)刮來政策暖風(fēng)。

社會(huì)（S）強(qiáng)調(diào)公司與社會(huì)之間的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)關(guān)注“產(chǎn)品責(zé)任”、“勞動(dòng)規(guī)范”、“消費(fèi)者保護(hù)”等社會(huì)焦點(diǎn)。企業(yè)和社會(huì)的關(guān)系恰似“魚和水”，誰也離不開誰。在國家一直強(qiáng)調(diào)的“共同富?！钡目偦{(diào)下，正是希望有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)在追求效率的同時(shí)，兼顧可持續(xù)發(fā)展，ESG投資則恰恰吻合這一邏輯。

公司治理（G）強(qiáng)調(diào)公司內(nèi)部相關(guān)利益群體之間的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)關(guān)注“公司內(nèi)部商業(yè)道德”、“組織框架”、“員工關(guān)系”等，比如歷史上出現(xiàn)過的多次黑天鵝事件，都是因?yàn)椴糠止緝?nèi)部存在重大缺陷、治理不當(dāng)?shù)取SG投資理念則可以盡可能地為投資者避免和剔除這些高風(fēng)險(xiǎn)的上市公司。

總體來看，如果說過去的ESG還停留在概念層面，那么站在2022年的當(dāng)下，ESG投資理念則剛好契合了最能代表時(shí)代發(fā)展方向的脈搏，比如最近大家討論熱烈的碳中和、綠色金融、共同富裕等等。在投資這件事上，ESG不僅在追求經(jīng)濟(jì)效益，更能推動(dòng)環(huán)境的改善和社會(huì)的進(jìn)步。

02

ESG投資在國內(nèi)市場的發(fā)展怎么樣？

那么ESG投資目前在A股市場的發(fā)展現(xiàn)狀如何呢？我們可以從三個(gè)方面來看：

一是自去年開始，ESG迎來蓬勃發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年10月底，國內(nèi)已發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品160只，規(guī)模合計(jì)3542.70億元。從基金數(shù)量和規(guī)模來看，被動(dòng)指數(shù)型ESG基金和偏股混合型ESG基金分別位于首位。（數(shù)據(jù)來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）

（圖表來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）

還有數(shù)據(jù)顯示，截至2021年第二季度，全球ESG基金資產(chǎn)總規(guī)模超過2萬億美元。截至2021年年底，港股市場銷售的77只ESG基金總規(guī)模也突破1千億元美元。也就是說，A股市場ESG基金規(guī)模還有很大的進(jìn)步空間。（數(shù)據(jù)來源：中國基金報(bào)，2022.01.17；國泰君安證券，2021.12.13）

二是國內(nèi)ESG投資策略存在超額收益。有專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)MSCI ESG綜合指數(shù)做過回測，發(fā)現(xiàn)ESG投資策略在新興市場表現(xiàn)更加搶眼。從2009年2月至2021年3月這段統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，MSCI全球新興市場ESG綜合指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)408.5%，遠(yuǎn)高于市場指數(shù)251.2%的漲幅。在國內(nèi)市場，MSCI中國ESG綜合指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)524.9%，不僅高于國內(nèi)市場綜合指數(shù)296.6%的漲幅，也高于全球新興市場ESG綜合指數(shù)漲幅，有著明顯的超額回報(bào)收益。（參考來源：華西證券）

（圖片來源：華西證券）

三是ESG披露報(bào)告數(shù)量穩(wěn)步提升但仍有待改善。隨著監(jiān)管和市場的驅(qū)動(dòng)等因素影響，A股市場主動(dòng)進(jìn)行ESG市場披露的上市公司數(shù)量和比例逐年增加，已從2011年的594家增至1137家，頭部上市公司的ESG報(bào)告編撰也逐漸走向規(guī)范化和國際化。（圖表來源：《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》）

03

普通投資者該如何加入ESG領(lǐng)域

剛剛也說了ESG主題的公募基金規(guī)模在不斷擴(kuò)大，普通投資者參與也更加有選擇性。說到這兒，大華也不得不提一句，ESG投資與華夏基金的企業(yè)文化和投資理念其實(shí)是有不少共通之處，華夏基金不僅在2015年加入綠色金融專業(yè)和委員會(huì)，還在2017年3月成為第一家簽署負(fù)責(zé)人投資原則的中國公募基金。

作為中國最早開始ESG投資布局的公募基金公司之一，華夏基金一直在積極踐行ESG投資，在ESG分析框架、“嵌入式”投研方面分配了一定權(quán)重。公司旗下更是設(shè)有ESG業(yè)務(wù)委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定公司層面的ESG投資方向和政策，統(tǒng)籌管理公司的ESG投資和推廣業(yè)務(wù)，并形成了一套獨(dú)有的業(yè)務(wù)體系。

具體來看，有兩大特點(diǎn)：首先，華夏基金ESG業(yè)務(wù)不是簡單地做量化研究，而是深入覆蓋主要行業(yè)的每個(gè)公司每條業(yè)務(wù)線，做基本面ESG整合分析；其次，數(shù)據(jù)來源不僅僅依賴第三方平臺(tái)，而是意在打造全新的ESG評(píng)價(jià)框架。公司目前正在開發(fā)一個(gè)自動(dòng)化投票體系，囊括國內(nèi)上市公司每年股東會(huì)近10萬多提議，意在將大家作為被動(dòng)投資人的聲音表達(dá)出來。

如果你也看好ESG投資機(jī)遇，不妨關(guān)注一下華夏基金即將于2月14日起發(fā)售的華夏ESG可持續(xù)投資一年持有混合（A類：014922 C類：014923），華夏ESG可持續(xù)投資一年持有混合為廣大投資者投資ESG提供了又一款工具型產(chǎn)品，對(duì)ESG投資感興趣的小伙伴們可以在新年之后多多關(guān)注哦~

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.本基金為混合基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票基金，高于普通債券基金與貨幣市場基金，屬于中風(fēng)險(xiǎn)(R3)品種，具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。2.本基金可投資于港股，會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括港股市場股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)(港股市場實(shí)行T+O回轉(zhuǎn)交易，且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制，港股股價(jià)可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價(jià)波動(dòng))、匯率風(fēng)險(xiǎn)(匯率波動(dòng)可能對(duì)基金的投資收益造成損失)、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)(在內(nèi)地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時(shí)賣出，可能帶來一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))等。3.本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。4.投資者在投資本基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.本基金對(duì)每份基金份額設(shè)置一年持有期。在基金份額的持有期到期日前(不含當(dāng)日)，基金份額持有人面臨不能贖回的風(fēng)險(xiǎn)。7.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。8.中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。9.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。10.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。