新華社北京１２月３１日電 題：債市：資金面整體偏緊 債市收益率下行

新華社記者王虎云、李延霞

本年度最后一周，受年底財政存款集中釋放等因素影響，資金面雖然整體偏緊但壓力有所減輕，央行在公開市場凈回籠２４５０億元，債券收益率下行。

中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，１２月３０日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報２．１％，較２３日跌５ＢＰ，７天回購定盤利率收報３．２４％，較２３日漲６９ＢＰ；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內大多上行，１周品種最新報２．５４３％，與２３日持平，２周品種報２．８２８％，較２３日漲５．２ＢＰ。

中誠信國際董事總經(jīng)理張英杰表示，一級市場方面，本周信用債發(fā)行規(guī)模較小，主要券種發(fā)行量不足１５０億；收益率方面，主要券種的收益率進一步下行，下行幅度最高可達３０ＢＰ。全年來看，債券發(fā)行規(guī)模較去年增長超過５０％，其中，公司債發(fā)行規(guī)模增長幅度超過１００％。

中信證券首席固收分析師明明認為，本周以來債市逐步回穩(wěn)，一方面，前期出現(xiàn)的部分機構信用違約事件的解決方案已基本落定，潛在信用風險逐步消除；另一方面，在政府溫和有序去杠桿意圖的引導下，前期市場緊張情緒有所緩和。另外，年初配置需求也為近日債市回復平穩(wěn)提供了支撐。

本周央行通過公開市場操作凈回籠２４５０億元。張英杰認為，總體來看，本周資金面仍整體偏緊。短期內人民幣貶值壓力仍待釋放，金融去杠桿仍是政策引導的方向，加上近期逐漸出現(xiàn)的通脹壓力，預計資金面仍保持偏緊態(tài)勢，資金價格或將繼續(xù)上行。

對于后期走勢，明明表示，目前市場已經(jīng)基本恢復常態(tài)，短期內料將呈現(xiàn)震蕩行情。疊加年底資金面季節(jié)性緊張因素，以及海外市場壓力因素，對短期債市不可掉以輕心，春節(jié)前仍需保持謹慎。

在張英杰看來，短期內，基本面、資金面和政策面仍是影響債券市場的主要因素，宏觀經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，通脹壓力逐漸顯現(xiàn)，資金面偏緊格局并未發(fā)生實質改變，去杠桿的政策和機構主動降杠桿的行為也將繼續(xù)，債券收益率仍有較強的上行壓力。此外，年底信用風險事件頻發(fā)，市場對信用風險的擔憂可能進一步加劇，或將提高信用風險溢價水平。