太突然了！業(yè)績(jī)暴跌69%，什么情況？

1月6日，三星公告稱，預(yù)計(jì)2022年第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.3兆韓元，相比2021年同期大幅下降69%，或?qū)?chuàng)出八年以來(lái)的最低水平。且這已經(jīng)是該公司利潤(rùn)連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)同比下滑。

更糟糕的是，4.3兆韓元的季度利潤(rùn)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的5.9兆韓元。

三星營(yíng)收大幅下降，為什么？

三星在初步營(yíng)收簡(jiǎn)報(bào)中解釋稱，對(duì)于存儲(chǔ)業(yè)務(wù)而言，第四季度需求的下降程度高于預(yù)期，主要是因?yàn)?，全球利率持續(xù)高企、經(jīng)濟(jì)前景疲弱引發(fā)的消費(fèi)者情緒惡化引發(fā)了擔(dān)憂，促使客戶調(diào)整了庫(kù)存，以求進(jìn)一步收緊財(cái)務(wù)狀況。

作為全球最大的存儲(chǔ)芯片、智能手機(jī)和電視制造商，三星電子堪稱是韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的基石，目前三星電子的總市值約為391.55兆韓元。但在美聯(lián)儲(chǔ)掀起的加息風(fēng)暴與全球芯片行業(yè)疲軟的沖擊下，三星電子股價(jià)在過(guò)去一年內(nèi)下跌幅度超過(guò)24%。

三星表示，收入可能較上年同期下降9%，至70兆韓元。公司表示，由于存儲(chǔ)器供應(yīng)商庫(kù)存增加，整個(gè)季度儲(chǔ)存芯片價(jià)格也有所下降，下跌幅度超出預(yù)期。

三星補(bǔ)充說(shuō)，由于長(zhǎng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題導(dǎo)致需求疲軟，智能手機(jī)銷售和收入下降，導(dǎo)致公司第四季度移動(dòng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降。

三星電子將于1月31日披露完整的財(cái)務(wù)報(bào)表，包括凈利潤(rùn)、部門業(yè)績(jī)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

分析師：三星可能謹(jǐn)慎面對(duì)2023年資本支出

花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師Peter Lee在一份報(bào)告中說(shuō)，閃存芯片目前的價(jià)格水平與三星的生產(chǎn)成本相當(dāng)。他說(shuō)，考慮到價(jià)格跌幅大于預(yù)期，我們認(rèn)為三星可能會(huì)將2023年的資本支出戰(zhàn)略調(diào)整為更為溫和的立場(chǎng)，避免增加資本支出。

其實(shí)，三星電子業(yè)績(jī)暴雷也給韓國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了一定的沖擊。據(jù)韓國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月，韓國(guó)芯片產(chǎn)量同比下降15%，創(chuàng)2009年以來(lái)最大降幅，已連續(xù)第4個(gè)月出現(xiàn)萎縮；芯片產(chǎn)量環(huán)比亦大幅下降11%。

更危險(xiǎn)的信號(hào)是，韓國(guó)11月半導(dǎo)體庫(kù)存同比大幅增長(zhǎng)20%，較上月的增幅12.9%進(jìn)一步增長(zhǎng)，凸顯出全球內(nèi)存芯片供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀。韓國(guó)財(cái)政部在一份聲明中表示，全球芯片需求疲軟增加了一系列風(fēng)險(xiǎn)，讓韓國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更加不確定。

需要指出的是，韓國(guó)芯片產(chǎn)量與出口數(shù)據(jù)，一直被視作世界制造業(yè)的晴雨表，三星電子暴雷、韓國(guó)芯片出口疲軟或許暗示著，全球經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)意味漸濃

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)早已走在差異化發(fā)展的道路上。

安邦智庫(kù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)顧問(wèn)莫大康表示，如三星做存儲(chǔ)器，臺(tái)積電做代工，英特爾做CPU，AMD做GPU等，而歐洲三大廠（指歐洲處于領(lǐng)先地位的半導(dǎo)體企業(yè)，包括英飛凌、恩智浦和意法半導(dǎo)體）做汽車電子、功率電子等。

同時(shí)，荷蘭光刻機(jī)生產(chǎn)企業(yè)ASML也在光刻機(jī)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，臺(tái)積電、三星、英特爾、輝達(dá)等芯片制造商均是其客戶。根據(jù)公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，ASML去年全年凈銷售額達(dá)到186億歐元，毛利率為52.7%，凈利潤(rùn)59億歐元，可謂賺得盆滿缽滿。

萬(wàn)創(chuàng)投行董事總經(jīng)理耿佳帥向記者表示，自2020年至今，疫情的影響讓各個(gè)國(guó)家的不同供應(yīng)鏈都受到了不小的沖擊，半導(dǎo)體也不例外。近幾年無(wú)論是新能源汽車的發(fā)展還是新型消費(fèi)電子的擴(kuò)增，都將半導(dǎo)體芯片的使用量推上了一個(gè)新高度。但由于疫情持續(xù)，導(dǎo)致全球產(chǎn)能嚴(yán)重?cái)D兌，芯片供應(yīng)能力大幅降低，而近幾年的經(jīng)濟(jì)逆全球化問(wèn)題也成為供應(yīng)危機(jī)的一個(gè)推手。

據(jù)了解，近年來(lái)，多個(gè)國(guó)家都出臺(tái)了半導(dǎo)體相關(guān)的政策激勵(lì)，競(jìng)爭(zhēng)意味漸濃。

具體來(lái)看，2021年5月，韓國(guó)公布K半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶戰(zhàn)略，計(jì)劃在2030年前構(gòu)建全球最大規(guī)模的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈；2021年12月，日本政府為支持尖端芯片的發(fā)展，在最新補(bǔ)充預(yù)算案中設(shè)立了7740億日元的專項(xiàng)基金；印度也在去年12月批準(zhǔn)了一項(xiàng)100億美元的半導(dǎo)體行業(yè)激勵(lì)計(jì)劃，所有項(xiàng)目成本的一半由政府承擔(dān)。

值得一提的是，美國(guó)對(duì)于芯片法案的推進(jìn)，也一定程度上加快了歐盟的立法進(jìn)程。2022年2月，前腳美國(guó)眾議院通過(guò)了《2022年美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)法案》，后腳《歐洲芯片法案》即出爐。

《2022年美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)法案》近3000頁(yè)，關(guān)鍵內(nèi)容在于向芯片制造業(yè)投資500多億美元。經(jīng)參眾兩院博弈，瘦身版的《芯片與科學(xué)法案》出爐并獲通過(guò)。2022年8月，拜登正式簽署了這一法案?！缎酒c科學(xué)法案》中除了巨額補(bǔ)助之外，還涉及遏制競(jìng)爭(zhēng)的條款。

據(jù)歐盟對(duì)外行動(dòng)署網(wǎng)站2022年11月22日實(shí)錄，歐盟外交與安全政策高級(jí)代表博雷利在歐洲議會(huì)辯論中表示，半導(dǎo)體確實(shí)是21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中最基本的技術(shù)問(wèn)題。

全球格局而言，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授胡捷認(rèn)為，如今隨著國(guó)際形勢(shì)的變化，加強(qiáng)本國(guó)的半導(dǎo)體自主發(fā)展將是一大趨勢(shì)。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，各國(guó)可能會(huì)略微回歸經(jīng)濟(jì)邏輯本身，但短期內(nèi)相信還是安全考量占據(jù)主導(dǎo)地位。

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