送別2022，你好2023！

回顧壬寅虎年，又會被銘刻在經(jīng)濟發(fā)展史的年輪上。

這一年，金融助力綠色發(fā)展取得了積極成效；這一年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所注冊制改革碩果累累；這一年，個人養(yǎng)老金制度正式實施；這一年，資管新規(guī)落地元年，理財市場迎來大變革。每一項重大措施都在改變著市場業(yè)態(tài)、財富管理生態(tài)，每一項創(chuàng)新背后皆有基金參與的身影。而對普通投資人來說，基金理財也成為生活中最大的“支出”。

在此背景之下，金融界推出《2022中國公募權益類基金數(shù)據(jù)觀察報告》，通過行業(yè)篇、基金業(yè)績篇、市場展望等三個篇章洞察行業(yè)發(fā)展趨勢，幫助投資人發(fā)現(xiàn)投研底蘊豐厚、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健的好公司、好產(chǎn)品、好基金經(jīng)理。

◎ 2022年，基金行業(yè)總規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量均達到新高度。據(jù)官方數(shù)據(jù)，公募基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達到38萬億元人民幣，其中公募基金規(guī)模達到26.59萬億，產(chǎn)品超過1萬只。易方達基金、廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、博時基金、南方基金這6家公司總管理規(guī)模皆過萬億。

◎ 商品類基金表現(xiàn)驚艷，最高收益超68%。得益于原油價格上漲，截至2022年12月30日，7只油氣類QDII基金收益超過50%，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣(QDII-LOF)A 年內(nèi)收益68.48%；商品類基金中，華夏飼料豆粕期貨ETF年內(nèi)收益超過60%。

◎ 一人包攬冠亞軍盛況再現(xiàn)。截至2022年12月30日，萬家宏觀擇時多策略混合基金年漲幅48.56%，一舉奪冠。萬家新利全年大漲43.66%，位列主動權益基金全年漲幅榜第二，該兩只基金皆由萬家基金黃海掌舵，而他也成為繼劉格菘、趙詣、崔宸龍后，公募基金史上又一位一人包攬冠亞軍的基金經(jīng)理。

◎ 全市場基金經(jīng)理3281人，從業(yè)超5年以上基金經(jīng)理占比37%，其中10年以上從業(yè)基金經(jīng)理302位；管理規(guī)模超百億不再罕見，140位基金經(jīng)理管理規(guī)模超過500億。

◎ 公募基金2023年度投資策略報告：今年經(jīng)濟復蘇態(tài)勢明確，與穩(wěn)經(jīng)濟密切相關的價值風格大主題有望獲得市場持續(xù)認可。同時，科技成長在經(jīng)濟復蘇、市場回暖之際，尚需“等風來”。

【行業(yè)篇】

2022基金行業(yè)總規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量均達到新高度

六家基金公司規(guī)模破萬億

全民告別炒房時代，減少不動產(chǎn)配置增配金融資產(chǎn)已是大勢所趨。在此背景之下，基金行業(yè)的總規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量都達到了一個新高度。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，公募基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達到38萬億元人民幣，其中公募基金規(guī)模達到26.59萬億，公募基金產(chǎn)品超過1萬只（見下圖）?；鹦袠I(yè)也成為大資管行業(yè)中增速最快的子行業(yè)。

2022年公募基金行業(yè)數(shù)據(jù)概覽

從基金公司管理規(guī)模來看，有六家公募基金公司破萬億規(guī)模，分別為易方達基金、廣發(fā)基金、天弘基金、華夏基金、博時基金、南方基金。與2021年相比，萬億公司新增了5家, 易方達蟬聯(lián)榜首。另外，管理規(guī)模超過5000億元的公募基金公司19家，與去年持平。頭部基金公司繼續(xù)保持“強者恒強”，對市場有著強大的“虹吸效應”，因此從總體上來看，基金公司的規(guī)模位次與去年相比變化不大。

2022年公募基金公司規(guī)模TOP20

從基金的持有人結構來看，個人投資者和機構投資者比例在整體水平上是相當?shù)?，但在各別主流類型基金中，兩者差異確比較大。比如說股票型基金、混合型基金中，個人投資者占比超過六成，分別占比為65.75%和81.49%；債券型基金中，機構投資者比例一般偏多，占比為85.81%。而尤其要提的2022年最受關注的FOF基金和REITs，前者個人投資者持有占比94.62%，后者機構投資者持有占比89.83%。

2022年公募基金持有人結構一覽

從上表觀察，也看得出對于機構投資者和個人投資者不同的投資偏好。一般情況下，機構投資者相比于個人投資者來說更加專業(yè)，投資更加理性，也更具穩(wěn)定性，如果某基金有一定比例的機構持有說明基金受到了專業(yè)機構的認可，但這也并不意味著機構持有人比例越高越好。

當機構持有人的比例達到一定的程度的時候，我們也須保持警惕，比如機構持有人的比例超過90%的時候，一旦出現(xiàn)機構持有人大量贖回基金份額就可能會觸發(fā)大額贖回導致基金延遲支付、甚至還會出現(xiàn)暫停贖回等情況，甚至也有可能引發(fā)流動性風險和基金凈值大幅度波動的風險。且對于小規(guī)?；饋碚f，贖回份額過高導致基金份額驟減可能觸發(fā)基金清盤風險。

【基金產(chǎn)品篇】

一人包攬冠亞軍盛況再現(xiàn)

商品類基金表現(xiàn)驚艷，最高收益超68%

回看2022這一年，太不容易！中國資本市場一波三折的震蕩格局，讓投資難度明顯增大，而與關聯(lián)度緊密的公募基金主動權益基金出現(xiàn)了15%以上的虧損，雖表現(xiàn)略好于部分主流指數(shù)，但整體賺錢效應并不佳。截至2022年12月30日，權益基金整體虧損17.56%；主動權益基金表現(xiàn)要好于指數(shù)產(chǎn)品，整體虧損幅度16.87%，而指數(shù)產(chǎn)品整體虧損為19.99%。普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分別為-20.3%、-21.02%，稍好于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等主流指數(shù)。

2022年主要類型公募基金VS主流指數(shù)

從單只產(chǎn)品來看，雖然與2019年、2020年、2021年連續(xù)三年“翻倍基金常態(tài)化”的盛況相比，2022年表現(xiàn)要遜色很多，但在A股震蕩大跌環(huán)境中，也有一些基金經(jīng)理表現(xiàn)較好，獲得超越市場的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月30日，剔除QDII、商品類基金后，有45只基金（A/C分開計算，下同）今年收益超過10%。相較主流指數(shù)基本超20%的跌幅，這些基金表現(xiàn)神勇。其中，萬家宏觀擇時多策略混合基金年漲幅48.56%，一舉奪冠；萬家新利全年大漲43.66%，位列主動權益基金全年漲幅榜第二，該兩只基金皆由萬家基金黃海掌舵，而他也成為繼劉格菘、趙詣、崔宸龍后，公募基金史上又一位一人包攬冠亞軍的基金經(jīng)理。不僅如此，黃海管理的萬家精選還排到了第四。

由基金經(jīng)理繆瑋彬管理的金元順安元啟，以微弱優(yōu)勢超越了黃海管理的萬家精選A，位列排行榜第三。此外，表現(xiàn)較好的還有張媛和湯戈管理的英大國企改革主題、武陽管理的易方達瑞享、李孝化管理的華富靈活配置、章恒管理的萬家頤和A、周海棟管理的華商甄選回報A等。

2022年偏股主動權益基金TOP20

通過觀察上表中業(yè)績優(yōu)秀的基金，我們發(fā)現(xiàn)今年業(yè)績表現(xiàn)較好的，多抓住了煤炭、石油、房地產(chǎn)等板塊機遇。冠軍基金經(jīng)理黃海在分析業(yè)績排名靠前原因中指出，2022年中我們的策略就是“弱市思維”，且從戰(zhàn)術上會根據(jù)市場變化作出及時應對。比如一季度配置焦煤，二季度動力煤多一些，并配置了新能源中的海上風電+軍工，四季度買入白酒和銀行。具體到能源的投資方面，還將投資標的分了兩類，一類是高股息的動力煤公司，分紅比例更高、價格波動較小，相對比較穩(wěn)定。另外一類就是現(xiàn)貨比例比較高的、與市場價格掛鉤緊密、或不受價格限制的焦煤，它們具有較強的進攻性。通過這樣的策劃，為組合貢獻了不錯的收益。

另外，得益于原油價格上漲，7只油氣類QDII基金收益超過50%，其中廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣(QDII-LOF)A 年內(nèi)收益68.48% (見下圖)；商品類基金中，華夏飼料豆粕期貨ETF年內(nèi)收益也超過了60%。

2022年QDII類型基金TOP10

iFind數(shù)據(jù)，截止2022年12月30日，全市場基金經(jīng)理3281人，從業(yè)超5年以上基金經(jīng)理占比37%，其中10年以上從業(yè)基金經(jīng)理302位；管理規(guī)模超百億不再罕見，783位基金經(jīng)理管理規(guī)模過100億，140位基金經(jīng)理管理規(guī)模超過500億。在投資人最關注的公募產(chǎn)品類型中，35位偏股、5位指數(shù)、以及15位QDII基金經(jīng)理斬獲正收益。

【市場展望】

征戰(zhàn)2023！公募基金“全產(chǎn)業(yè)鏈”布局

送走艱難的2022，迎接充滿希望的2023。如何布局今年更好抓住機遇，以公募為代表的機構投資者又有哪些思考成為關注的焦點。據(jù)最新發(fā)布的公募基金策略報告，今年經(jīng)濟復蘇態(tài)勢明確，與穩(wěn)經(jīng)濟密切相關的價值風格大主題有望獲得市場持續(xù)認可。同時，科技成長在經(jīng)濟復蘇、市場回暖之際，尚需“等風來”，即需要有經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇、市場風險偏好上升、流動性保持持續(xù)寬松等多方面支撐因素，才有可能出現(xiàn)明顯行情。

2022年冠軍基金、萬家宏觀擇時多策略混合基金經(jīng)理黃海認為，明年上半年偏謹慎，看好穩(wěn)增長主線中的投資機會。能源、煤炭、油氣還是排在關注度比較靠前的位置，未來需求回暖的優(yōu)質(zhì)消費類公司也保持關注。

半導體方向頂流、諾安基金經(jīng)理蔡嵩松在年末致投資人的信中表示，山重水復疑無路，柳暗花明又一村。轉(zhuǎn)瞬三年的疫情如是，重啟周期的中國經(jīng)濟如是，半導體產(chǎn)業(yè)亦如是?！拔覀兪冀K相信，我國真正的硬核產(chǎn)業(yè)會突破重重封鎖，實現(xiàn)彎道超車，誕生一批具有全球競爭力的先鋒企業(yè)，有望為投資者朋友帶來長期的超額回報?！?/p>大消費方面頂流、匯添富基金經(jīng)理胡昕煒表示，消費復蘇乃至經(jīng)濟復蘇是2023年的主旋律，下一階段的投資機會關注三條主線。其一是消費升級，隨著明年社會經(jīng)濟活動恢復正常，消費需求也將回暖；其二是國貨崛起，國產(chǎn)品牌的認可度正變得越來越高；其三是服務消費，包括醫(yī)療、旅游、教育等多方面的消費也將隨著消費升級而騰飛。

南方基金首席投資官（權益）兼權益投資部總經(jīng)理茅煒還表示，A股估值的提升會著重體現(xiàn)在國企估值重塑。在確定性稀缺的時代，國企勝在“長遠”與“穩(wěn)定”，應報之以“溢價”與“配置”。

從2023年的公募基金產(chǎn)品布局方面，高質(zhì)量發(fā)展成為各家公司下階段跟進落實的重點，比如短債、固收+、ETF、個人養(yǎng)老金、ESG、讓利型基金等產(chǎn)品均會加強布局。

易方達基金董事長詹余引指出，公募基金產(chǎn)品的設計要把握住時代的脈絡和產(chǎn)業(yè)的方向，加大解決方案類產(chǎn)品研發(fā)力度，著力打造讓老百姓看得透、弄得懂、易操作的基金產(chǎn)品線，滿足多元化、多層次的理財需求。

鵬華基金副總裁劉嵚表示，加強產(chǎn)品長期性、安全性方面的機制創(chuàng)新與探索。特別是持續(xù)提升公募基金產(chǎn)品凈值化、標準化、運作規(guī)范、流動性好、投資門檻低等適合大眾投資的優(yōu)勢，探索凈值平滑、收益分享、資本補償?shù)蕊L險緩和舉措，以及收入替代、定期支付等機制，滿足投資人長期投資和領取的養(yǎng)老需求。

2023年是充滿機會的一年，美聯(lián)儲加息、地緣政治事件、政策環(huán)境預計都會出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，權益估值中樞上行趨勢即將開啟。對于公募基金經(jīng)理來講，價值機會值得參與，但需要注意其持續(xù)性；成長機會值得等待，但要考慮時間成本、資金成本和回調(diào)風險。

本文源自金融界