早在2021年8月，中國(guó)聯(lián)通就發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)正考慮分拆所屬子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“智網(wǎng)科技”）至A股上市，并審議通過(guò)了有關(guān)分拆預(yù)案。此消息在今年11月29日召開的中國(guó)聯(lián)通第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上有了新的進(jìn)展——智網(wǎng)科技已向北京市證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)申請(qǐng)，并獲得正式受理，目前處于輔導(dǎo)期。

專業(yè)公司分拆運(yùn)營(yíng)，并尋求上市，可以說(shuō)是中國(guó)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以來(lái)的一貫方針。三大運(yùn)營(yíng)商相繼在云計(jì)算、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供、生活服務(wù)、企業(yè)服務(wù)等方面開展基地化、公司化運(yùn)作。在車聯(lián)網(wǎng)方面，三大運(yùn)營(yíng)商多年前就已推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)條線基地化運(yùn)作。在形成穩(wěn)健業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之后，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)先后成立專營(yíng)車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的子公司；中國(guó)電信則成立物聯(lián)網(wǎng)公司，將車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)放在物聯(lián)網(wǎng)公司平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)。早年的車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要聚焦于“管道”業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)商少有掌握車聯(lián)科技方面的技術(shù)。通過(guò)多年的自主研發(fā)和技術(shù)合作，目前運(yùn)營(yíng)商在車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面，也開始掌握一些所謂的“原子”技術(shù)，具備一定的基礎(chǔ)技術(shù)能力。在此基礎(chǔ)上，依托網(wǎng)絡(luò)承載技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，開始拓展車聯(lián)網(wǎng)硬件、應(yīng)用方面的業(yè)務(wù)。隨著距離主業(yè)——網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)越來(lái)越遠(yuǎn)，車聯(lián)網(wǎng)公司更加接近于一個(gè)ICT和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的公司，而不是傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商。為了獲得更加靈活的業(yè)務(wù)能力、更大的投融資權(quán)限，以應(yīng)對(duì)車聯(lián)網(wǎng)波詭云譎的市場(chǎng)環(huán)境，分拆上市成為其發(fā)展的關(guān)鍵一步。

運(yùn)營(yíng)商專業(yè)公司通過(guò)分拆上市可以獲得更加靈活的業(yè)務(wù)權(quán)限，但也會(huì)因此遠(yuǎn)離大網(wǎng)的支撐，這對(duì)于其獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的能力提出了較高要求。

在運(yùn)營(yíng)商的上市公司架構(gòu)之下，基地能夠直接得到集團(tuán)公司的資源支持、各省公司的業(yè)務(wù)拓展支持，主要體現(xiàn)在資源使用和地面推廣的指標(biāo)體系上。公司化運(yùn)作之后，需要通過(guò)內(nèi)部結(jié)算解決配合問(wèn)題，但仍可以說(shuō)是在一個(gè)公司架構(gòu)之下的利益共同體。而在分拆上市之后，集團(tuán)內(nèi)部交易更加透明公開，獲得資源支持和業(yè)務(wù)支持的規(guī)則更加市場(chǎng)化。目前，智網(wǎng)科技上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，說(shuō)明其在車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面不僅具備了自我造血功能，而且已經(jīng)形成穩(wěn)健增長(zhǎng)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。從2021年的公告中可以看出，智網(wǎng)科技自成立以來(lái)始終深耕車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，致力于實(shí)現(xiàn)汽車“網(wǎng)聯(lián)化”與“智能化”，參與了多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)科研項(xiàng)目，自主開發(fā)了智能連接、智能運(yùn)營(yíng)、智能應(yīng)用等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)平臺(tái)，提供面向車聯(lián)網(wǎng)的“云-管-端”一體化解決方案，獲得了較高的市場(chǎng)地位及認(rèn)可度。通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，智網(wǎng)科技更接近于一個(gè)獨(dú)立的車聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)公司，而不是依附于運(yùn)營(yíng)商大網(wǎng)資源的銷售公司，隨著其對(duì)聯(lián)通大網(wǎng)資源的依賴程度逐步降低，也到了可以獨(dú)立的階段。

分拆上市能夠給予股東更大的回報(bào)，但公司也將就此步入復(fù)雜兇險(xiǎn)的資本市場(chǎng)，而公司管理層需要更強(qiáng)的運(yùn)作能力。

資本的深度介入，不論國(guó)有還是民間，都可以強(qiáng)化公司的融資能力，當(dāng)然也會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)一定的擾動(dòng)。而產(chǎn)業(yè)投資則更加看重產(chǎn)業(yè)生態(tài)的布局，希望通過(guò)參股智網(wǎng)科技，滲透到其業(yè)務(wù)和市場(chǎng)中，為本業(yè)拓展更多的可能性。因此，智網(wǎng)科技管理層將面對(duì)紛繁復(fù)雜的局面，與裝備制造、汽車產(chǎn)業(yè)中的國(guó)企不同，運(yùn)營(yíng)商集團(tuán)體系中的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)以往較少面對(duì)這樣的情況，這對(duì)智網(wǎng)科技的管理層而言是一次挑戰(zhàn)，對(duì)聯(lián)通集團(tuán)高層而言也是一次理念的沖擊。

綜上所述，智網(wǎng)科技分拆上市體現(xiàn)了中國(guó)聯(lián)通“混改”的一貫思路，也是電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)探索多元化發(fā)展的路徑之一。上市之后的智網(wǎng)科技將更加專注于汽車、應(yīng)用、技術(shù)，擺脫對(duì)通信網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展依賴。這也是聯(lián)通集團(tuán)及其他兩家通信巨頭對(duì)下屬專業(yè)公司的期望。

*本文首發(fā)于《通信世界》

2022年12月10日 第23期 總第909期

原文標(biāo)題：聯(lián)通智網(wǎng)科技分拆上市，有望實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展

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作者：野村綜研數(shù)字化能力中心總監(jiān) 陶旭俊

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