商業(yè)航天行情火爆 ！行業(yè)ETF配置梳理>>截至午盤，上證指數(shù)漲0.16%，深證成指跌0.85%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.81%，北證50漲0.64%。全市場(chǎng)成交額10592億元，較上日成交額放量190億元?！　TF午間收盤漲跌不一，衛(wèi)星ETF易方達(dá)(563530)領(lǐng)漲5.48%，衛(wèi)星ETF廣發(fā)(512630)漲5.45%，衛(wèi)星ETF(563230)漲5.36%?！　∩畛砷L(zhǎng)ETF大成(159906)領(lǐng)跌2.77%，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF(159967)跌2.51%，雙創(chuàng)50ETF(588380)跌2.23%?！　≈薪鸸荆?01995）吸收合并東興證券、信達(dá)證券（601059）方案出爐。根據(jù)公告，每股東興證券、信達(dá)證券股票能換取中金公司股票的比例，分別確定為1:0.4373、1:0.5188。三家公司股票將于12月18日復(fù)牌。合并后，中金公司將成為行業(yè)第四家總資產(chǎn)跨入“萬(wàn)億俱樂(lè)部”的券商。　　2024 年以來(lái)證券行業(yè)迎來(lái)第五輪并購(gòu)重組浪潮，既有頭部券商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的標(biāo)桿案例，也有中小券商間的資源整合，且多數(shù)案例在 2025 年持續(xù)推進(jìn)并取得關(guān)鍵進(jìn)展，如史上規(guī)模最大的 A+H 雙邊市場(chǎng)吸收合并案例國(guó)泰君安吸收合并海通證券已經(jīng)完成、國(guó)聯(lián)證券與民生證券合并為國(guó)聯(lián)民生（601456）等。　　方正證券指出，近期有關(guān)部門再提建設(shè)一流投行，后續(xù)頭部券商并購(gòu)重組仍可期。24年3月有關(guān)部門明確未來(lái)十年證券行業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，即“形成2至3家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”；25年12月提及“要進(jìn)一步增強(qiáng)資源整合意識(shí)和能力，用好并購(gòu)重組機(jī)制和工具，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、高效配置，力爭(zhēng)形成若干家具有較大國(guó)際影響力的頭部機(jī)構(gòu)”。方正證券認(rèn)為，金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中需要強(qiáng)大的資本市場(chǎng)中介支持，建設(shè)國(guó)際一流投行既是政策導(dǎo)向、也是行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)必然趨勢(shì)；目前國(guó)泰君安與海通證券合并完成、中金公司合并穩(wěn)步推動(dòng)，近年來(lái)頭部券商并購(gòu)潮興起、行業(yè)洗牌加快，后續(xù)中大型券商進(jìn)行戰(zhàn)略重組可行性、必要性提升?！　≈泻阶C券指出，展望2026年，在“金融強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略與“活躍資本市場(chǎng)”政策基調(diào)的持續(xù)驅(qū)動(dòng)下，券商行業(yè)將徹底告別同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)"頭部券商+中小特色券商”格局逐漸明朗。未來(lái)資本市場(chǎng)加速高質(zhì)量發(fā)展步伐，在內(nèi)生驅(qū)動(dòng)和政策導(dǎo)向雙重作用下，券商并購(gòu)整合或?qū)⑻崴?。頭部券商和具備資本實(shí)力的區(qū)域券商預(yù)計(jì)將持續(xù)通過(guò)外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，從而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的升溫。